2023年9月份投资策略报告：政策加码，市场有望强势修复

(资料图)

投资要点：

2023年8月指数震荡单边下行。8月指数震荡单边下行，沪指一度失守3100点，但随着印花税减半征收、证监会政策“三箭齐发”等资本市场利好政策出台，沪指在月末震荡上行，重回3100点上方。截止8月31日，上证指数月K线下跌5.20%、深证成指月K线下跌6.85%、创业板指月K线下跌6.00%，北证50月K线下跌8.29%，科创50月K线下跌2.72%。个股板块呈普跌态势，无一板块收涨，交通运输、农林牧渔、电力设备、商贸零售和建筑装饰等板块跌幅居前。

2023年9月份行情研判：政策加码，市场有望强势修复。从9月份的市场环境来看，海外市场方面，欧美制造业低位运行、服务业整体承压，美国年内是否再次加息存疑。国内市场方面，7月主要经济数据再度走弱，8月PMI指数继续线下回升，但仍处于荣枯线下，经济恢复基础尚不牢固。往后看，央行6、8两月接连降息，降准降息窗口进一步打开，叠加近期多项扩内需、稳增长政策接续落地，经济有望延续渐进修复的势头。资金面方面，“活跃资本市场”政策接续落地，印花税减半征收、证监会政策“三箭齐发”，将有效改善资本市场资金面情况，提振市场信心。

从技术面来看，8月指数震荡单边下行，沪指一度失守3100点，但随着印花税减半征收、证监会政策“三箭齐发”等资本市场利好政策出台，沪指在月末震荡上行，重回3100点上方。考虑到当前市场估值仍有较高性价比，在降息为市场注入流动性、稳增长政策接续落地促进经济平稳恢复、印花税调降以及证监会政策推出大幅提振市场信心等积极因素带动下，大盘有望迎来强势修复。关注量能变化以及板块轮动情况。

操作上建议适度积极，把握政策加码背景下市场回暖机会。板块上建议关注金融、房地产、机械设备、TMT、食品饮料、家用电器和电力设备等板块。

行业配置：超配金融、房地产、机械设备和TMT等。综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，9月建议超配：金融、房地产、机械设备和TMT等。

风险提示：内需恢复不及预期，加大经济稳增长压力；美联储超预期延长加息缩表进程，收紧国内市场资金面；大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩。

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