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核心观点
感染高峰已过，春节消费快速复苏，我们认为，本轮消费复苏应该重点关注年轻人消费，主要原因有二：首先，新冠流行对于年轻人的消费活动影响较小，重症和死亡比例较低，即使存在疫情反复的可能性，对年轻人消费偏好的冲击力度也不大。其次，90后、Z世代（又称互联网世代，95~09年出生人群）消费能力强、平均消费倾向高，已逐渐成长为消费主力军，将引领未来消费升级的方向。预计2023年35岁以下年轻人消费支出增速有望达到10%，对GDP的拉动作用约为1.4个百分点，比22年提升约1个百分点。
消费时代变迁和科技互联网大发展共同塑造了中国的年轻消费者。我们认为，当下年轻消费者最重要的两个关键词是“参与感”和“个性化”。
从“参与感”和“个性化”两大关键词出发，我们梳理了四类年轻人热门消费赛道。
1、情感满足类消费，代表消费如宠物及周边、IP（文学、动漫、影视、游戏等著名知识产品的统称）消费等。
2、自我提升类消费，代表消费如医美、知识付费、健身、舞蹈、文艺展览等。
3、线下体验类消费，代表消费有旅游、户外社交/运动（如密室逃脱、飞盘、滑板）、新茶饮、线下文娱（如脱口秀、音乐节）、新科技体验等。
4、彰显个性类消费，代表消费有国风、汉服、JK（高中生制服）、跨界联名产品等。
风险提示
消费者信心恢复不及预期；大国博弈超预期。
