本周沪深300指数下跌0.85%，申万电力设备指数下跌1.16%，行业跑输大盘，涨幅在全部申万一级行业中排第28位。光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、其他电源设备II子板块分别变动-1.54%、0.23%、-2.36%、1.19%、2.78%、0.25%。
电动车&锂电池板块
【资料图】
（1）电动车补贴延续，市场维持高需求
根据中汽协数据，2023年1月我国电动车销量40.8万辆，同比-6.3%，渗透率约27.8%。主要原因为电动车国补退坡，叠加2023年春节假期提前至1月，各车厂生产经营时间减少，居民消费提前所致。随着地方电动车补贴回归，市场维持高需求水平。根据汽车工业协会预测，2023年中国电动车销量有望超过900万辆。
（2）近期各材料需求小幅下滑，预计Q2将恢复高增长
1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂近期价格呈下落趋势，近期降幅趋缓；2）正极材料：磷酸铁锂：原材料价格波动，导致磷酸铁价格震荡调整，叠加材料加工费下行，磷酸铁2月8日报价1.75万元/吨。三元材料：近期锂盐价格有所回落，正极材料价格相应下降，整体价格跟随锂盐价格震荡运行。3）负极材料：下游需求略显疲态，负极厂商排产表现一般。原材料端：前期石墨化受新增产能释放，市场均价近期回落至低点，预计负极材料未来盈利性小幅增加；4）隔膜：各隔膜厂商近期排产表现一般。短期价格有下行趋势，各厂商涂覆膜占比增加，产能利用率提高，盈利情况不受影响。5）电解液：电解液价格呈下降趋势，各电解液厂商订单、开工率均小幅下滑。建议重点关注：
亿纬锂能：锂电龙头企业。1）动力领域：公司大圆柱产品拥有优异的安全性和更高的能量密度，产能布局行业领先。远期规划：到25年大圆柱产能规划超100GWh，动力产能规划超200GWh。2）储能领域：目前公司储能市占率约7%，位居全球第三，目前已与多家龙头企业合作。远期规划：到25年储能电池产能超100GWh。骄成超声：超声设备龙头。1）公司超声波极耳焊接设备成功打入龙头企业供应链，是宁德时代、比亚迪新增产线的主要供应商，在当前锂电池大幅扩产下，能够有效保障公司业绩。2）公司目前已经成功研发超声波滚焊设备，是复合集流体极耳焊接工艺的必要设备，随着复合集流体渗透率的提升，超声波滚焊设备有望进一步提升公司收益。
光伏板块
（1）各地政策继续对光伏装机支持，美国装机预期抬升
国内：装机量上，山东、广东、河北等地发布相关文件，制定装机目标，内蒙古等地第三批风光大基地即将开工建设。美国：据EIA预测，到2023年，美国光伏市场将新增29.1GW的公用事业规模光伏系统和9.4GW的储能系统。如果按计划上线运营这些项目，2023年将是美国新增公用事业规模光伏系统装机容量最高的一年。
（2）上游价格继续反弹，组件端观望情绪渐起
硅料：价格继续抬升，增速放缓，库存距离硅料企业压力范围仍有距离，预计短期内价格博弈仍将持续。硅片：价格继续抬升，目前硅片现货供应维持紧缺，预计单晶硅片供需不平衡的情况在2月中旬仍将持续，短期价格难以回落。电池片：价格随硅片跟涨。组件：受上游影响价格有调高趋势，观望情绪渐起。胶膜：价格普涨。
投资建议：
福斯特:1）N型加速，POE胶膜即将放量，公司在POE胶膜方面具有一定优势2）硅料拐点下成本压力有望减弱，实现量利齐升。3）公司作为胶膜龙头，供应链、成本管控等高于行业平均水平。
TCL中环：1）短期内硅片价格回升，公司预计盈利修复；2）公司作为硅片龙头，具有突出技术及保供优势，长期来看预计在硅片环节优势持续凸显。
风电板块
本周（截至2月10日），风电机组招标总计约0.8GW，均为陆风。风电整机开标约1.19GW，其中陆上风电437.3MW，海上风电750MW。中标价格方面，陆风含塔筒最低中标单价2474元/kW，最高中标单价2690元/kW，不含塔筒中标单价1870元/kW；海风含塔筒最低中标单价4109元/kW，最高中标单价4372元/kW，陆风海风中标价格较之前均有所上升。截至2月10日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为16000元/吨、4138元/吨、4085.56元/吨，周环比分别-3.61%、-0.86%、0.46%。
本周，三峡集团福建漳浦六鳌海上风电场二期项目正式开工，该项目为国内首个批量使用16MW大兆瓦风机的海上风电项目，项目落成后，意味着我国对海上风电的探索逐步从近海延伸至深远海。近期广东省发布碳达峰实施方案，打造粤东粤西两大海上风电基地；汕尾发布推动海上风电建设相关规划，我们认为沿海地区“十四五”期间对海上风电开发力度或超预期，预计2023年海风招标有望超20GW。
建议重点关注：新强联：风电高景气背景下，主轴轴承国产化率加速，公司产品有望放量。明阳智能：公司半直驱技术优势明显，更符合深远海海风发展趋势，近期中标中广核多个海上风电项目，地区优势明显，市占率有望进一步提升。
氢能板块
本周，山东省规划至2023年底，全省加氢站数量达到35座；河南省濮阳市、洛阳市和开封市分别发布氢能、燃料电池相关规划，到2025年，三地累计推广氢燃料电池车1865辆以上，建设加氢站31座；郑州市规划到2025年，主城区完成100座加氢站建设；盘州市规划到2025年，建成4座加氢厂，建成加氢站7座以上，铺设输氢管道17.2公里累计推广各类燃料电池车300辆以上，争取与成都、重庆等城市加入第三批燃料电池汽车示范城市群。
据中汽协数据，1月氢燃料电池车产销量分别为65辆和163辆，同比下降54.2%和15.6%。我们认为，1月疫情和春节假期对产销有一定影响，且2022年1月冬奥会期间对氢燃料电池车产销有带动作用，叠加2022年12月氢燃料电池车产销过千或提前透支部分需求，高基数下同比下滑在预期内。
建议重点关注：
亿华通：地方政府点名对接公司，推动当地氢能产业发展，增强市场对公司的信心。美锦能源：境外GDR获证监会受理，有望推动公司在清洁能源方向转型的信心与进度。
风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）国内疫情变化；（3）上游原材料价格波动。
