行业事件:
近年来，全球新能源汽车渗透率的提升，驱动了充电桩的建设需求，但相比于新能源汽车销量及保有量的高增长，全球充电桩建设相对较慢，以中国、欧洲、美国为首的国家及地区的车桩比偏高，加速充电基础设施建设是现阶段行业的迫切需求。2023年以来，中国、欧洲、美国，相继出台充电桩相关政策，进一步刺激需求，我们认为全球充电桩有望进入到加速建设阶段。
(资料图片仅供参考)
需求与政策双驱动，国内充电桩建设加速
新能源汽车保有量提升、线下出行需求反弹，带动充电桩建设需求以及利用率提升，根据充电联盟披露，2023年1月我国新增充电基础设施20万台，桩车增量比为1:2，较去年同期1:4改善明显。政策方面，2023年2月，工信部发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，提出提高试点领域新增及更新车辆中新能源汽车比例，公交/出租/环卫等领域力争达到80％；新增公共充电桩/新能源汽车推广数量比例力争达到1:1，该政策出台有望进一步刺激国内充电桩建设需求。
技术加速升级，高压直流桩有望维持高增
直流充电桩，俗称“快充”，有功率高、充电快等优点，适用于专业化集中运维的场景；现阶段，市场以交流桩为主，直流桩保有量较低，当前高压快充技术已基本具备，再结合政策支持，我们预计我国公共直流桩保有量有望进一步提升，根据中国充电联盟预测，2023年公共直流桩保有量有望达117万台，同比+54%。
充电基建落后，欧美需求向上
近年欧美充电基础设施建设明显落后，根据IEA披露，2021年欧洲/美国充电桩数量分别为35.6/11.4万台，对应公共车桩比分别为15.4:1/17.5:1，公用桩覆盖率仍有较大提升空间。政策方面，欧美持续出台政策推动其充电桩行业发展，政策支持力度较大的荷兰，2021年公共车桩比为4.6:1，低于世界平均水平；美国于2022年2月提出未来5年内拨款50亿美元，用于建设全美范围内的快速充电网，该政策的落地有望促进美国充电基建加速放量。
投资建议
建议关注两大投资主线。（1）新能源车保有量提升+线下出行需求反弹，带动充电桩建设需求与利用率提升，国内运营商有望迎接盈利拐点，推荐关注特锐德、万马股份；（2）出海量利齐升逻辑，部分已有海外订单的企业有望率先受益于海外需求兴起，建议关注炬华科技、通合科技、盛弘股份。
风险提示：
（1）新能源汽车销量不及预期。（2）产业政策风险。（3）市场竞争持续加剧。
