航运方面，据克拉克森数据，2023年1月，全球成交3艘成品油船、1艘苏伊士型原油船。整体来看1月份全球油轮新增订单较为有限。上周中东至远东航线询价明显增加，货盘在之前春节等节假日淡季积压的情况下集中释放，2023年2月17日，VLCC全船型平均TCE报49746美元/天，环比增长27%，其中TD3航线（中东-中国）TCE为52757美元/天，环比大幅增加49%。我们认为2月总体市场前景较为乐观，维持今年春节或是油运运价年内低点的判断。航空方面，春运40天（1.7-2.15），民航运输旅客5523万人次，日均客运量138万人次，同比去年春运增长39%，恢复至疫情前（2019年）的76%，同比明显增加。从机场方面看，旅客吞吐量恢复到2019年春运同期90%以上的有66个机场，其中54个机场恢复比例超过100%；“乙类乙管”政策实施后，民航恰逢春运生产旺季，市场恢复迅速，航班量有望恢复并超过疫情前水平。从上周（2月6日-12日）实际执行的航班情况来看，我国已经恢复与58个国家间的客运定期航班，98家中外航空公司共执行795班，比“乙类乙管”政策发布前一周（1月2日-8日，482班）增长65%。
核心观点：
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①1月全球油轮新增订单有限，原油轮TCE运价继续走强。据克拉克森数据，2023年1月，全球成交3艘成品油船、1艘苏伊士型原油船。整体来看1月份全球油轮新增订单较为有限，从造价和二手船价格来看，2023年1月，VLCC新船价格为1.2亿美元，造价仍然居高不下。同时，近1年二手船市场更加火热，15年船龄的30万dwt级别的VLCC二手船价格达到6000万美元，较去年同期同比大增76.5%。油轮二手船市场火热一方面显示油运市场景气度高企，另一方面，在VLCC新船造价居高不下的情况下，许多船东宁愿选择在二手船市场寻求新的运力也不愿意新增订单。上周中东至远东航线询价明显增加，货盘在之前春节等节假日淡季积压的情况下集中释放，2023年2月17日，VLCC全船型平均TCE报49746美元/天，环比增长27%，其中TD3航线（中东-中国）TCE为52757美元/天，环比大幅增加49%。我们认为2月总体市场前景较为乐观，维持今年春节或是油运运价年内低点的判断。②2023年春运民航客运量明显增长，国际航班量持续恢复。春运40天（（1.7-2.15）），民航运输旅客5523万人次，日均客运量138万人次，同比去年春运增长39%，恢复至疫情前（2019年）的76%。从机场方面看，旅客吞吐量恢复到2019年春运同期90%以上的有66个机场，其中54个机场恢复比例超过100%；“乙类乙管”政策实施后，民航恰逢春运生产旺季，市场恢复迅速，航班量有望恢复并超过疫情前水平。从上周（2月6日-12日）实际执行的航班情况来看，我国已经恢复与58个国家间的客运定期航班，98家中外航空公司共执行795班，比“乙类乙管”政策发布前一周（1月2日-8日，482班）增长65%。③通达系快递企业1月收入下降，经济复苏背景下普遍给予看好预期。多家快递公布一月份经营报告，春节期间收入同比下降。因今年春节错期，2023年1月份整体处于快递业务的低潮期，行业收入普遍承压，随着春节后开工复工进度加快，防控政策持续优化调整，新订单数量将逐渐回稳、供应链恢复，未来的快递业务需求有望明显提升。快递行业数字化转型为未来发展方向，我们认为，通达系在新兴电商平台、直播带货模式的快速发展的背景下对快递末端进行技术赋能、数字化赋能，提升了服务时效与客户体验，增加了客户粘性，同时降低了企业成本，未来经营状况有望进一步改善。
行业高频动态数据跟踪：
①航空物流：2月中旬至下旬期间运价下降至平稳。②航运港口：原油大船TCE运价继续走强，成品油TCE运价环比小幅上涨。③快递物流：节后复工复产进度加快，经济复苏或将带动行业增长。④即时物流：顺丰同城春节期间整体业务单量增长63%，下沉三四线城市单量增长明显。⑤航空出行：2月第三周国际日均执飞航班环比增加10.39%，同比增加256.51%。⑥公路铁路：甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达278，2月15日通车数达972车。⑦交通新业态：2023年1月，理想汽车销量为15141辆，同比上升23.4%。
投资建议：
建议积极布局跨境物流供应链赛道机会。重点推荐嘉友国际（603871.SH）、海晨股份（300873.SZ）、顺丰控股（002352.SZ）。建议关注中远海特（600428.SH）、长久物流（603569.SH）。
建议关注油运复苏带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872.SH），建议关注中远海能(600026.SH)和招商南油(601975.SH)。
动态参与航空出行板块困境反转机会。建议关注中国国航（601111.SH）、上海机场（600009.SH）、春秋航空（601021.SH）、华夏航空（002928.SH）。
风险提示：
新冠疫情反复发生、疫情防控政策变化、航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。
