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平安观点：
实体经济：本周工业开工率延续回升，螺纹钢去库存；商品房销售面积持续回温，地铁客运量达近年同期高位；黑色商品期货价格普遍上涨。1）本周工业开工率持续回升。其中，黑色商品相关的全国高炉开工率、焦化企业开工率分别环比上升1.4个百分点、上升0.3个百分点。基建相关的石油沥青装置开工率本周环比上升0.3个百分点，上周水泥磨机运转率环比上升9.6个百分点。汽车相关的轮胎半钢胎开工率、全钢胎开工率，本周环比分别上升1.9个百分点、1.3个百分点，已连续5周提高。2）螺纹钢去库存。产成品方面，本周螺纹钢厂库+社库较上周环比下降0.9%，是2023年以来的首次；本周电解铝库存环比上升2.0%。原材料方面，本周港口铁矿石库存较上周上升0.8%；本周焦煤库存可用11.2天，环比延长0.1天。3）商品房销售面积环比继续回升。本周30城商品房日均销售面积环比上升16.3%。上周百城土地供应面积环比增加22.8%，百城土地成交面积环比增加2.8%，百城成交土地溢价率小幅下降至4.1%。本周9大城市日均地铁客运量4206万，环比上升3.2%，处于近年同期的高位；一线城市除上海外，交通拥堵程度均有所减缓。电影日均票房继续季节性下行；2月第三周乘用车厂家日均销量进一步回落。本周中国出口集装箱运价指数环比下降1.5%，其中通往东南亚的航线运价环比上涨0.8%，通往美西和欧洲航线的运价环比跌幅分别为1.8%、1.2%。4）黑色商品期货价格上涨。期货方面，焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石期货分别环比上涨8.0%、上涨4.3%、上涨1.4%、上涨2.2%；现货方面，焦煤、螺纹钢、铁矿石分别上涨0.1%、上涨1.1%、上涨3.0%，焦炭价格持平；动力煤2月中旬现货价格下跌11.0%。农产品价格方面，本周农产品批发价格200指数环比上涨0.7%。主要农产品中，蔬菜批发价环比下跌0.5%；水果批发价环比上涨0.1%；鸡蛋批发价环比下跌0.8%。猪肉批发价格环比下跌0.9%。
资本市场：本周货币市场资金面延续紧平衡，国债期限利差收窄，A股主要股票指数上涨，美元指数上行、人民币贬值。货币市场方面，R007和DR007周五分别收于2.56%和2.26%，较上周五分别下行16.2bp和上行0.9bp。债券市场方面，本周1年期国债收益率上行9.8bp，10年期国债收益率上行2.1bp，10Y-1Y国债期限利差环比上周收窄7.7bp。股票市场方面，本周A股主要股指除创业板指外全线上涨，周期风格涨幅更大。外汇市场方面，1月美国PCE同比再超预期，加息预期再升温，周五美元指数收于105.26，较上周五升值1.3%。本周在岸人民币对美元贬值1.69%、离岸人民币贬值1.52%。
风险提示：稳增长政策力度及效果不及预期，海外发达经济体衰退程度超预期，国际地缘政治冲突升级等。
