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行情回顾：
报告期内电力设备行业指数涨幅为-3.48%，跑输沪深300指数2.38Pct。电力设备申万二级子行业其他电源设备Ⅱ、电网设备、光伏设备、风电设备、电机Ⅱ、电池涨跌互现，分别变动0.28%、-0.07%、-0.74%、-2.17%、-2.84%、-7.55%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品均在下跌，分别下跌9.07%、5.51%。
2022年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌18.09%，沪深300指数累计下跌14.81%，电力设备行业累计跑输3.28Pct。电力设备的六个申万二级子行业中只有其他电源设备Ⅱ上涨，累计上涨4.97%，其余均在下跌，其中电池累计跌幅最大，为32.17%。重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌，跌幅分别为32.10%、34.37%。电力设备行业整体表现较差。
本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业27只A股成分股中有2只个股上涨，其中豪鹏科技涨幅最大，为0.43%。电池化学品34只A股成分股中只有2只个股上涨，其中天际股份涨幅最大，为11.76%。
估值方面，截至2023年2月24日，电力设备行业PE为28.51倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第14位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业PE为32.89倍，位居第二位。重点跟踪的两个三级子行业PE分别为锂电池40.95倍、电池化学品22.55倍。
本报告期，电力设备行业共有30家上市公司的股东净减持25.45亿元。其中，2家增持4.05亿元，28家减持29.51亿元。
投资观点：
氢能作为一种清洁低碳、热值高、来源多样、储运灵活的绿色能源，被誉为21世纪的“终极能源”。2019年，氢能及燃料电池首次写入政府工作报告；2021年，氢能被正式写入“十四五”规划；以及在“双碳”战略的持续推动下，相关政策密集出台，车企也在积极加速布局，氢燃料电池汽车正迎来高速发展，有望成为2023年新能源汽车市场的“黑马”。中汽协数据显示，2022年，我国氢燃料电池汽车产销累计分别完成3626辆和3367辆，同比分别增长105.4%和112.8%。我们认为目前氢燃料电池的市场现况可媲美动力电池发展初期，因为未来氢燃料电池将迎来巨大发展空间，建议持续关注在制氢等全产业链条上技术难点的攻破以及在降本路线上的探索，当技术与成本突破后氢燃料电池有望迎来高速发展。
风险提示：
氢能产业化瓶颈未能有效突破，产业化进展不及预期。
