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前期经过充分调整后，市场对美国最新经济数据出现短期“钝化”
本周美国劳工部报告显示，在截至2月25日的一周内，初次失业金人数减少2，000人，经季节性调整后为19万人这是初请失业金人数连续第七周保持在20万人以下。此外，第四季度劳动力成本上涨环比年率为3.2%，远高于2月公布的前值1.1%，表明劳动力市场保持强劲状态，加剧了金融市场对美联储可能在更长时间内继续加息的担忧。此外，3月3日公布的数据显示，2月Markit综合PMI终值升至50.1,创2022年6月份以来终值新高，并逆转之前连续七个月萎缩的趋势。
总体来看，在2月上旬至今市场接连迎来了美国1月超预期的就业数据、同比下行但高于市场预期的1月CPI和PPI数据，以及上周公布的美联储会议纪要显示美联储政策相对“偏鹰”之后，市场对美联储放缓加息步伐的预期已经受到了较大程度的削弱。本周公布的经济和就业数据虽然再次指向美国经济韧性较强，但市场对美联储加息预期并未有大的变化，显示市场预期在经过前期深度调整之后，对新公布的经济数据敏感性有所下降。本周2年期和10年期美债收益率略微上行，美股三大指数收涨。截止3月4日，CME数据显示市场预期美联储3月会议加息25BP和50BP的概率分别为71.6%和28.4%，较2月24日的73%和27%变化不大，市场主流预期仍然是美联储年内不降息、联邦基金利率将于6月14日会议上升至5.25% -5. 5%，并一直保持到年末。
我们仍然认为，中长期来看交易美联储政策转向仍然是今年全球资本市场的重要主线，但近期对美联储加息放缓过于乐观的预期已出现相对明显修正，不排除近期美股和美债市场仍会在调整预期的同时经历较大波动。
2月PMI数据显示我国经济进入加速修复阶段
继1月之后，2月制造业和非制造业景气度继续全面回升。
制造业方面，2023年2月官方制造业PMI录得52.6%，较上月+2.5PCTS。季节性上看，今年2月制造业PMI值在2005以来的19年中排在由高到低的第4位，在近10年中排在第1位，明显高于今年之前17个年份（扣除明显异常的2020年）2月份历史均值的51.1%。其中，代表制造业需求和生产的PMI新订单指数和PMI生产指数分别带动2月制造业PMI上行I.OPCTS和1.7PCTS，生产的上行对制造业景气度上行的贡献更明显。2月PMI新订单指数排在历史同期第6位（共19年）．在春节假期主要位于1月的年份中排在第1位，PMI生产指数排在历史同期第1位，较上月+6.9PCTS。我国本轮疫情过峰速度超预期，2月疫情影响基本消退，生产生活向疫情前的常态回归，制造业需求和生产迅速恢复、预期明显上行、采购意愿增强：2月，PMI产成品库存指数、PMI原材料库存指数和PMI采购量指数分别较上月+3.4PCTS、+0.2PCTS和+3.IPCTS，PMI生产经营活动预期指数录得57.5%，较上月+1.9PCTS，录得2022年3月以来高点。
