本周行情回顾：板块下跌
(资料图片)
本周医药生物指数下跌0.37%，跑输沪深300指数2.08个百分点，跑输上证综指2.25个百分点，行业涨跌幅排名第27。3月3日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为26X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，相比2月17日PE下跌0.2个单位，比2012年以来均值（35X）低8个单位。本周，13个医药III级子行业中，3个子行业上涨，10个子行业下跌。其中，医药流通为涨幅最大的子行业，上涨2.16%，医院为跌幅最大的子行业，下跌1.78%。3月3日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为82X。
流感主题行情机会来，同时抓住中药核心标的
医药本周继续跑输沪深300（连续两周跑输），在申万31个一级行业涨幅排名top27，基本垫底水平，近期医药持续跑输也显示出行情的纠结，基本是涨跌互现，没有主流的行情。医药流通、中药和CXO等领涨，医院、药店、原料药等领跌，中药的主线在今年已经比较显著，继续建议拿住拿稳。涨幅top10涨幅的公司，都是有特色的公司，或业绩、或流感预期或者认为公司短期有变化从而股价提前反应市场预期等等，并且筹码结构相对较好，机构持仓不高，下跌的top10则是前一周涨幅较好但是似乎短期内没有明确的支撑，涨跌的速度都极快，投资人转换不及时，基本难有超额收益。港股方面，HSCIH周涨3.89%，近五周来第一次上涨，本周加科思、瑞尔集团、云顶新耀、基石药业、华润医疗等领涨，微创机器人、微创医疗、春立、康希诺、爱康、威高股份等领跌。
近期流感主题会带来一些机会，检测+药品会有部分的机会，预计一季度相关公司会业绩超预期；而中药需要抓住核心标的，我们年度推荐的康缘药业、广誉远、新天药业、太极集团等，包括我们近期纳入推荐的天士力，以及流感相关的我们预计一季度业绩还不错特一药业、贵州三力等，均可以持续关注。
不少前期大跌的公司，处于底部（筹码结构好）将是很不错的机会，或者疫情影响原来业务大跌、或者因为赚了疫情的钱市场担心持续性大跌，这类标的，如果内生在2023年得到印证，将会是不错的反转机会。特别要留意，前期跌幅较大，有业务是实实在在贡献业绩的公司在2023年后疫情时代恢复带来的投资机会。我们3月份金股是润达医疗，我们看好医疗秩序复苏带来的诊疗复苏，润达作为体外诊断的医院合作伙伴，将会在前两个季度得到较为显著的复苏验证。2023年全年的主线维持三个“中药+创新药械+医疗诊疗复苏”，再叠加个股自下而上的机会。
我们团队2022年12月14日发布2023年华安医药团队的医药投资策略：《内生、硬医疗与新增长》，对主线和结构性机会做了剖析。
我们策略板块提出的主要机会有：
（1）核心主线机会：
中药（中长期逻辑不变）：2022年1月份提出中药不是短期机会（3-5年机会），抓住好公司（好品种+稳定团队），以岭药业、康缘药业、华润三九、太极集团、贵州三力、特一药业、桂林三金、羚锐制药、同仁堂、广誉远、新天药业等；留意国企改革、小儿药等主题催化。年度关注康缘药业、广誉远、新天药业、太极集团。
医疗基建（医疗设备+康复类+药房信息化+IVD+科研仪器）：贴息政策持续关注，落地概率大，弹性+稳健结合，相关标的包括迈瑞医疗、开立医疗、理邦仪器、澳华内镜、海泰新光、健麾信息、艾隆科技、华大智造、亚辉龙、安图生物、新产业等。年度机会关注迈瑞医疗、开立医疗、理邦仪器、健麾信息。
硬医疗（进口替代有空间的医疗设备和耗材+创新药及产业链的创新落地）：具备创新性和研发实力的产品，硬镜、软镜、超声、新药研发、医疗机器人、神经介入、电生理、科研仪器、测序仪器、双抗、ADC等；如果是创新药板块，选择平台型技术的公司和有商业化产品的细分龙头。年度机会例如特宝生物（肝炎）+艾迪药业（艾滋病）。
医疗复苏：医院端+医疗服务+药店+消费医疗+手术场景的耗材，固生堂、海吉亚、三星医疗、朝聚眼科等。年度关注固生堂、海吉亚、三星医疗、医思健康、朝聚眼科。手术耗材包括骨科、神外、普外手术、心内等，惠泰医疗等。我们团队也发了药店的深度以及龙头药店公司的深度（大参林、老百姓、益丰药房、一心堂、健之佳），持续对行业进行追踪。
（2）结构行情：
小细分行业带来的结构性机会：肝炎、艾滋病、测序仪器、医疗机器人等细分大家关注度不高但是有催化。
内生（具备商业化产品的公司+中药新增产品渠道放量）：特宝生物、艾迪药业、荣昌生物、科济药业、康缘药业、健民集团等。
华安创新药周观点：2023药品集采应采尽采，继续为创新留出空间
周度复盘：
3月第一周创新药板块跌多涨少，前期涨势较大的个股进入调整，调整充分的个股则逐渐反弹，如云顶新耀、基石药业、和黄医药、信达生物及百济神州，其中百济神州是国内港股及科创板中率先公布2022全年业绩的公司，全年收入为14亿美元，同比增长20%。泽布替尼全球销售额达5.65亿美元，相较上一年增159%。替雷利珠单抗中国市场销售额达4.23亿美元，相较上一年增长66%，受海外泽布替尼的大幅放量等原因，本周反弹较多。
2023年3月1日，国家医疗保障局办公室发布《关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知》。《通知》指示重要信息：药品集采将统一采购周期、继续挤压价格、全品种尽集采。1.统一多地采购周期：以上海、江苏、河南、广东牵头开展联盟接续采购，鼓励同一品种由多家企业中选，促进价差公允合理，并统一采购周期。2.继续挤压价格水分：针对上一轮集采中选价格偏高的品种，将继续挤压价格水分。3.全品种药品尽集采：积极将尚未纳入国家和省级集采的“空白”品种集采，到2023年底，每个省份的国家和省级集采药品数累计达到450种，其中省级集采药品应达到130种，化学药、中成药、生物药均应有所覆盖。未创新的重复品种，及充分竞争品种及时进行控费，应采尽采，为支付端留出更大空间给予创新药。从政策端激励药企内部形成创新产品梯队，所以具有研发平台、具有合理的管线排布会继续创新药企业的合理发展方向。
后续关注：
1）具备产品力/BIC公司：康宁杰瑞（026、046，大BD潜力）、康方生物（014、015）、亚盛医药（耐立克）；
2）具备独家产品/FIC公司：和黄医药（Met、自免）、上海谊众（紫杉醇胶束）、绿叶制药（微球制剂）、艾迪药业（HIV复方单片）、凯因科技（丙肝）、特宝生物（乙肝）、海创药业（PROTAC）；
3）仿创结合或老药企新增长：奥赛康（EGFRNDA、CLDN18.2等）、信立泰（国产首个特立帕肽）、海思科（PROTAC）；
4）小盘具备一定爆发力：德琪医药（出海潜力）、加科思（KRAS）、永泰生物（Eal）、华领医药（降糖）、和铂医药（人源抗体平台）；
5）长期关注出海型/平台型制药企业：百济神州、科济药业、荣昌生物、科伦药业、诺诚健华、和黄医药、恒瑞医药。
本周个股表现：A股四成个股上涨
本周463支A股医药生物个股中，有197支上涨，占比43%。本周涨幅前十的医药股为：吉贝尔（+19.59%）、英诺特（+17.18%）、可孚医疗（+14.30%）、圣诺生物（+12.62%）、九芝堂（+12.60%）、特一药业（+11.34%）、新里程（+10.86%）、奥赛康（+9.40%）、立方制药（+8.99%）、金陵药业（+8.74%）。本周跌幅前十的医药股为：上海谊众（-16.28%）、兴齐眼药（-14.79%）、祥生医疗（-13.65%）、迈普医学（-10.62%）、热景生物（-8.91%）、康拓医疗（-8.70%）、百利天恒（-8.26%）、通策医疗（-8.16%）、益方生物（-7.82%）、司太立（-7.74%）。本周港股88支个股中，59支上涨，占比67%。
本周新发报告
公司点评麦澜德（688273）：《股权激励计划推出，看好公司长远发展》；中医药行业点评：《中医药振兴发展重大工程实施方案发布，政策进一步深化落地，持续把握中医药投资主线》。
风险提示
政策风险，竞争风险，股价异常波动风险。
