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投资要点
光伏：硅料价格下滑，持续关注高纯石英砂短缺情况
3月8日，硅业分会发布最新硅料价格更新信息，价格同比下滑最高达4.8%。其中，单晶复投料成交均价为228元/kg，最低价已至215元/kg，同比下滑4.8%；单晶致密料成交均价为226元/kg，低价已至213元/kg，同比下滑4.76%。我们认为硅料降价主要原因有两点，一方面是硅料产能的持续释放，如丽豪、润阳等，另一方面是当前硅片企业整体硅料库存仍然较高，在新增产能逐渐释放的背景下，库存压力较大。我们看好硅料降价背景下，国内集中式风光电站放量，带动储能量利齐升，建议关注金冠电气（工商业储能业务放量，充电桩受益于政府专项债）、科华数据（美国户储和国内大储核心标的）、金盘科技（储能与数字化工厂放量）等。
硅片仍然是目前最受关注的环节，硅片企业当前受益于高纯石英砂短缺，盈利较高，预计硅片公司一季报整体表现较好。目前国产高纯石英砂的售价近期上涨至14万/吨，远超于去年龙头硅片企业与海外进口砂签订的8万元/吨的长单。据测算，在8万元/吨的价格时，坩埚所占的硅片非硅成本约为3分钱/W，对应非硅成本占比约为20%左右。而当石英砂价格为14万/吨时，坩埚所占的硅片非硅成本则上升至5分钱/W，对应非硅成本占比超过30%。我们认为行业解决石英砂短缺的问题主要是依靠降低海外内层砂占比或者使用国产内层砂完全替代海外石英砂，但目前从产业链反馈来看，这些措施已经引起石英坩埚的品质受损，从而导致拉晶环节断线率增加以及出现漏硅的现象，部分坩埚在使用约200小时就出现了鼓包的现象（常规坩埚使用时间在300-400小时）。因此预计此前的降低海外内层砂用量的措施后续能够节省的高纯石英砂效果有限，且需要警惕石英砂成为海外限制中国单晶硅产业发展的“卡脖子”环节（进口石英砂主要来源于美国、挪威、印度等地），我们预计高纯石英砂，尤其是内层砂的短缺将至少持续到23年年底，后续有望随着石英股份新增产能投产而有所缓解。建议关注高纯石英砂龙头企业石英股份（充分受益于高纯石英砂涨价），坩埚企业欧晶科技（坩埚盈利有望受益于石英砂短缺）。
近期，美国白宫官员证实美国开始放行从中国进口的光伏组件，美国2023年装机预期有望有所上调，叠加近期光伏产业链排产提升、国内大基地逐步开工、龙头企业如天合光能、特变电工等企业发布高增业绩前瞻将对板块形成催化，我们对电力设备板块维持“推荐”评级。
风险提示
产品大幅降价、原材料价格大幅上升、下游需求不及预期、行业竞争加剧风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。
