事件概述
北京时间3月23日凌晨2时，美联储公布3月FOMC会议声明。相关点评如下：
(资料图)
主要观点
美联储操作：3月如期加息25bp，缩表按原计划推进
美联储3月加息25BP，幅度符合市场预期。美联储3月议息会议宣布，将联邦基金利率的目标区间上调至4.75%至5.00%（上调25bp），幅度符合CME期货价格隐含的市场预期。自2022年3月以来，美联储已连续加息9次，共加息475bp，为2007年9月以来的最高水平。
除此之外，美联储还将存款准备金利率提高至4.9%，隔夜回购利率与逆回购利率分别提高至5%与4.8%，同时上调一级信贷利率至5%。
缩表按原计划推进。近期为了防止银行系统风险的蔓延，美联储向市场注入了近3000亿美元的流动性（联储扩表），其中，为银行提供短期流动性的贴现窗口贷款增加1483亿（期限为15天）、用于救助SVB和SignatureBank的过桥银行借款增加1428亿、新设立的BTFP贷款增加119亿美元。
不过这种扩表是为了应对银行系统风险的被动行为，后续风险逐步消退后，仍会按照原有计划缩表。可以看到，此次FOMC会议仍表明会继续按去年5月份发布的《缩减美联储资产负债表规模计划》实施缩表，缩减规模950亿美元，其中包括600亿美元国债和350亿美元MBS。
议息会议声明：银行事件表态，加息表述改变议息会议对于就业、失业、通胀的表述基本延续了此前的提法：就业增长有所回升，并以强劲的速度运行；失业率一直很低；通货膨胀率仍然很高。
新增对于近期银行事件的表态：美联储表示，美国银行体系健全且富有弹性，最近的事态发展可能导致家庭和企业的信贷条件收紧，并对经济活动、就业和通胀造成压力，这些影响的程度是不确定的。
银行风险事件确实对于美联储的加息操作产生了影响,银行风险事件发生前市场预期3月美联储将加息50bp。鲍威尔在会后的新闻发布会上也表示，最近的银行业事件导致信贷条件更加紧缩，这将影响经济以及该行未来的政策决定，“我们将密切关注即将到来的数据，以及紧缩信贷条件的实际和预期影响。”
关于后续加息的表述出现调整：由此前的“持续升息是适当的”改为“一些额外的政策紧缩”可能是适当的，这一表述意味着有可能在下次会议上再加息25个基点，但也暗示加息周期接近尾声了。
经济指标预测：整体变化不大，增速微降、通胀微升
此次美联储给出的经济指标预期于去年12月相比变化不大，仅是微调：其中2023年GDP增速由去年12月预期的0.5%将至0.4%，2024年增速由1.6%降至1.2%；2023年失业率则由去年12月预期的4.6%降至4.5%，2024年没有发生变化；PCE与核心PCE预期略有抬升，2023年PCE预期为3.3%，较此前微升0.2个百分点，2024年未变；2023年核心PCE预期为3.6%，较此前微升0.1个百分点，2024年为2.6%，同样微升0.1个百分点。
鲍威尔表态：今年降息不是我们的基本预期
会后的新闻发布会鲍威尔对于银行风险事件、未来加息、何时降息等问题进行了回应：
关于银行风险事件：鲍威尔表示，少数银行出现了严重的困难，但美联储、财政部和联邦储蓄保险公司(FDIC)的贷款计划有效地满足了需求，也显示出充足的流动性，所有储户的储蓄都是安全的。后续将继续密切监测形势，准备利用所有工具确保银行体系的安全和稳健。
关于后续加息：鲍尔表示，最近的银行业事件导致信贷条件更加紧缩，这将影响经济以及该行未来的政策决定，将密切关注即将到来的数据，以及紧缩信贷条件的实际和预期影响。
点阵图显示或仍有25bp的加息。18位委员中，有17位认为2023年政策利率目标区间至少会在5-5.25%之上，利率中位数为5.1%，意味着5月或仍有25bp的加息操作。对于2024年，利率的中位数为4.3%，较去年12月提升0.2个百分点，2025年为3.1%。
关于何时降息：鲍威尔承认，更紧的信贷条件可以替代加息，可能意味着在利率政策方面的工作可以减少。但是对于何时降息，鲍威尔表示，与会者认为今年不会降息，今年降息不是我们的基本预期。从鲍威尔的发言以及点阵图来看，我们预计今年仍有一次加息（5月加息25bp），美国银行风险事件确实会影响美联储的加息节奏，但是受制于仍然较高的通胀，今年降息的可能性相对有限。
