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当前简讯:有色金属:美联储加息25bp符合预期,加息渐尽&衰退渐近令黄金价值凸显

2023-03-23 10:12:30      来源:研报中心

事件概述:

美联储召开议息会议,市场公开委员会一致投票决定将基准利率上调25个基点,达到4.75%-5%的目标区间,升至2007年10月以来的最高水平。

美联储如预期加息25bp,点阵图显示加息将渐进尾声,声明中措辞有关键改变


(资料图)

本次议息会议,美联储如市场预期加息25bp,并将基准利率再度上调至4.75%-5%。同时点阵图显示,18位官员中有10位预计未来利率终点将达到5%-5.25%,也即未来仍有一次加息25bp的空间,与12月议息会议点阵图显示的结果一致。同时,美联储声明中有重要转变,不再包括“继续加息可能是合适的”此类措辞,自去年3月启动加息周期以来首次不再出现此类表述,变为“一些额外的紧缩政策可能是适当的”。此外,在最近备受关注的银行业风险和通胀的描述方面,联储表示美国银行体系稳健有弹性,但也关注了金融动荡可能对信贷、经济、就业、通胀等带来的压力;关于通胀的表述是“仍然很高”而非之前“已经缓解”的说法。

银行业危机促成关键转变,通胀风险仍是美联储的重要关注

从声明表述上看,相较于上次会后美联储向市场传达出的加息50bp鹰派态度,银行业危机是促成此次加息25bp的重要因素,显示美联储加息对银行业危机的担忧与关注;与此同时,委员会仍高度关注通胀高黏性问题,将继续遏制通胀。鲍威尔在新闻发布会上称,会前几天联储官员确实考虑过暂停加息但加息决策一致通过;如果贷款回落对经济增长构成压力,联储就不需要如预计加息那么多。鲍威尔发言也显示在银行危机和高通胀夹击之下,此次加息25bp是兼顾两个因素的结果。而耶伦在参议院就新财年预算作证时表示,美国政府不考虑扩大联邦存款保险的范围,此消息一出美国银行股再度大跌,银行业危机难言结束,市场情绪依旧脆弱。

衰退渐近及加息渐尽更加明朗,黄金板块配置价值凸显

目前美国银行危机仍存,前期暴力加息的负面效应显性化愈加显著,对美银行业风险担忧仍在发酵,避险情绪高涨,黄金价值继续凸显。同时,为了抗击通胀,未来仍有一次25bp的加息空间,今年后续时间或将维持在高利率水平。更长时间且更高的利率水平将令衰退风险进一步增加,而剩余的加息空间将近一步收窄,未来加息将渐近尾声。从黄金价格框架上看,“信用对冲+通胀韧性”主导金价大方向,金价仍具有长期价格抬升基础;中期驱动因素而言,加息渐近尾声的预期,对黄金金融属性压制减弱,大趋势之下,金价仍具有向上弹性,建议关注黄金投资机会。

投资建议:

美国加息弊端显性化,银行风险仍存,通胀维持高韧性,加息渐尽、衰退渐近的大方向较为明晰,黄金价值凸显。受益标的:银泰黄金、赤峰黄金、中金黄金。

风险提示:

1)美国经济情况超预期变化;

2)美联储加息态度再度激进;

3)俄乌冲突超预期变化。

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