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核心观点
市场行情回顾：本周中信机械设备指数下跌2.48%，沪深300指数下跌0.21%。机械设备在全部30个行业中涨跌幅排名第25位。估值方面，中信机械行业估值水平为29.81倍，历史估值分位数为53.42%。子板块行情方面，本周工程机械Ⅱ/专用机械/通用设备/运输设备/仪器仪表Ⅱ/金属制品Ⅱ周涨跌幅分别为-1.64%/-3.66%/-2.61%/0.55%/-2.16%/-1.33%。
重点数据更新：社融数据方面，2月企业中长期贷款为1.11万亿元，同比增长119.7%；工程机械方面，2月小松挖掘机开机小时数达76.4小时，同比增长61.2%，2月挖掘机主要企业销量2.15万台，同比下降12.4%；汽车销量方面，2月汽车销量同比+13.5%，新能源汽车销量同比+55.9%。
工程机械投资建议：从需求端来看，在经历了22年M12国四设备的切换后，国三库存将于今年上半年逐步出清，适时有望看到工程车辆内销实现反弹。国四设备的推出从总体上将带来主机厂销售单价和毛利率的改善，利润端有望得到修复。22年底地产政策陆续落地，地产行业融资环境改善，预计今年开工率改善将带动工程机械需求。随着3月之后逐步进入基建项目开工旺季，行业景气度有望在Q2进一步上行。后续重点关注出口的增量贡献。建议关注工程机械龙头三一重工、徐工机械；推荐液压零部件龙头恒立液压、长龄液压。
光伏设备投资建议：欧洲《净零工业法案》引起市场对于光伏组件出口比例限制的担忧。需求侧方面，市场担忧2024年光伏行业增速同比回落；供给侧方面，主产业链各环节均存在着供给过剩的风险。该提案后续还需要进行修正，离正式落地的时间尚较早，且在执行层面还存在一定的不确定性，预计短期内对出口需求不构成实质性影响。重点推荐存在技术迭代的设备环节。1）硅片加工环节。受高纯石英坩埚紧缺的影响，主产业链对薄片化的需求提振。高测股份作为硅片切割设备龙头，在切片方面具有深厚的技术工艺壁垒，能够满足下游客户对切片厚度和良率的要求。2）组件串焊环节。TOPCon电池对应的SMBB串焊机相比传统设备单GW价值量更高，工艺难度更大。奥特维作为串焊机龙头，在SMBB方面具有深厚的工艺积淀。随着TOPcon产能加速落地，公司有望凭借品牌和先发优势取得较高的市场份额，实现量价齐升。
风险提示。基建及地产项目落地不及预期；行业周期波动；稳增长力度不及预期等。
