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【速看料】2022年年报点评:业绩持续稳健增长,品类拓展稳步推进

2023-03-28 11:15:59      来源:研报中心

晨光生物(300138)


(资料图片仅供参考)

事件:

1)公司发布2022年年报,实现营业收入62.96亿元,同比增长29.18%。实现归母净利润4.34亿元,同比增长23.48%。同时拟向全体股东每10股派发现金红利1.60元(含税)。公司业绩持续稳健中高速增长,符合预期。

2)公司发布2023年一季度业绩预告,预计实现净利润1.29亿元-1.40亿元,同比增长20.18%-30.47%。下游需求向好,公司经营稳健,业绩有望持续稳增长。

三大主力产品稳健增长,众多二梯队产品表现亮眼

植物提取类产品持续稳增。公司植物提取类产品收入同比增长6.37%,毛利率同比提升1.41个百分点至25.32%。公司植提类产品收入及利润持续增长,一方面受益于辣椒红素、叶黄素、辣椒精等三大主力产品的市占率稳步提升,另一方面受益于众多二梯队产品的快速增长,如甜菊糖收入达2.06亿、食品级叶黄素销量同比增长了16%、番茄红素销量26吨(折标后)创历史新高、迷迭香提取物销售收入同比增长80%以上、水飞蓟素销售收入同比翻番等。棉籽业务产量释放,利润波动减少。晨光科技全年加工棉籽63万多吨,实现销售收入35.22亿元,同比增长50.27%;实现净利润8382亿元,同比增长55.18%。2020年后公司采取锁价政策后,利润率波动明显减小。22年公司棉籽类毛利率4.66%,与上一年基本持平。

植物提取龙头,品类拓展与夯实成本优势同步开展

“十个世界第一或前列产品”的阶段性目标逐步实现。1)辣椒红素、辣椒精和叶黄素三个主力品种全球市占率第一,分别约为65%、40%和30%;2)已有甜菊糖、花椒提取物、番茄红素、姜黄素、水飞蓟、胡椒提取物等近十个单品收入在千万以上,是未来成长的主力;3)保健品、中药提取等大健康产业已开启前期布局。成本优势突出。1)技术实力雄厚且有自己的设备公司,主力产品综合成本比同行低5%-10%;2)全球布局寻找优质原材料,赞比亚生产基地储备12万亩土地,正处于快速上升时期。

持续看好公司,维持“买入”评级

公司是植物提取行业龙头,三大主力产品稳健增长,多个二梯队产品蓄势待发;同时技术、原材料成本等优势突出,铸造宽广护城河。我们维持原有盈利预测,同时新增2025年预测。预计公司2023-2025年的EPS分别为1.02元、1.28元和1.63元。公司持续稳健成长,看好公司表现,维持“买入”评级。

风险提示:原材料供应量及价格波动风险,需求低迷风险。

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