行情回顾
过去一周，电力设备行业上涨 3.18%，表现强于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第 5。分子板块看，电机上涨 4.93%，电池上涨4.69%，其他电源设备上涨 3.78%，光伏设备上涨 2.29%，风电设备上涨 1.66%，电网设备上涨 1.61%。
(资料图)
核心观点&数据
动力电池
核心观点：从新能源汽车销量、原材料成本出发，看好后续锂电池出货量表现。考虑头部电池厂商定价策略，宁德时代产品力提升，未来动力电池市场份额有望继续向头部集中。1）燃油车降价加剧竞争，但考虑地方性补贴政策出台及出口需求提升，长期看新能源汽车销量有望持续增长； 2）电池主要原材料价格继续下行；3）头部电池厂商采取让利保量定价策略；4）宁德时代麒麟电池实现量产，产品力上到新的台阶。
数据更新：根据鑫椤锂电数据，3月24日动力型磷酸铁锂报价11.2-11.6万元/吨，三元材料5系报价19.3-22.0万元/吨，三元材料6系报价25.1-25.5万元/吨，三元材料8系报价31.0-32.2万元/吨，电池级99.5%碳酸锂报价28.4-30.9万元/吨，磷酸铁锂方形动力电芯报价0.63-0.75元/Wh，三元方形动力电芯报价0.72-0.83元/Wh。
光伏
核心观点：持续看好光伏需求高增。根据国家能源局数据，2023年1-2月国内光伏新增装机20.37GW，同比+88%。根据SMM统计，2023年3月13日至2023年3月19日当周国内包括通威、晶澳、保利英辰等多家企业中标光伏组件项目共24项，中标总装机容量达3.59GW。我们认为，终端关于组件价格的观望逐渐减少，在供货安全和交付时间保证的顾虑下，下游对于组件价格接受程度较高。由于央国企年中装机量考核将促进终端项目装机进度，目前项目建设开工率不断提升，有望持续拉动组件端出货。
数据更新：2023年1-2月国内光伏新增装机20.37GW，同比+88%。1-2月国内电池组件合计出口77.99亿美元，同比+6%。1-2月国内逆变器合计出口19.51亿美元，同比+132%。
投资建议
动力电池：
2022年7月开始动力电池板块持续下行，目前板块估值在过去3年历史0.65%分位。我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来，我们预计动力电池需求将逐步改善，持续看好锂电池产业链。
重点推荐壁垒高、盈利稳定的环节，建议关注宁德时代等；以及关注从0到1技术进步的投资机会，建议关注复合集流体产业链的宝明科技等，钠电池产业链的容百科技等。
光伏：
1）看好有供需差和集中度提升的辅材，包括石英砂&坩埚、POE粒子&胶膜、边框、支架。推荐鑫铂股份，建议关注石英股份、欧晶科技、鼎际得、岳阳兴长、福斯特、海优新材、天洋新材、中信博等
2）看好拥有稳定石英坩埚供应的硅片企业：推荐双良节能，建议关注隆基绿能、TCL中环。
3）建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等方向。推荐高测股份、协鑫科技，建议关注钧达股份、聚和材料、苏州固锝、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。
风险提示
新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。
