(资料图片仅供参考)
投资要点
本周观点：继央行于3月17日宣布降准后，3月20日公布的最新LPR维持不变，符合市场预期，后续在利率政策方面可能需要更多地关注MLF的变化。虽然央行并未进一步降息，但整体来看宏观政策仍在继续发力。除央行超预期降准外，国家发改委于3月24日发布《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目申报推荐工作的通知》，同日召开的国常会决定延续和优化实施部分阶段性税费优惠政策，以上政策均释放出积极信号。值得注意的是，在发行基础设施REITs方面，国家发改委特别强调了要支持消费基础设施建设。该政策的落实将利好我国线下消费的复苏，为缓解“三重压力”和促进实体经济恢复提供有力支撑。从本次国常会的部署来看，后续财政政策仍有进一步发力的空间。随着各项政策的落地和叠加效应显现，国内市场预期或将在短期内迎来修复，大消费、交通运输等板块有望迎来复苏。海外方面，美联储于3月22日如期加息25个基点。值得注意的是，本次美联储声明的论调相比以往有明显变化。首先，美联储删除了通胀已经缓解的表述，而是表示通胀仍然很高；此外，美联储还删除了“预计持续加息是适宜的”这一表述，代之以“预计一些额外的政策紧缩可能是适宜的”。从以上变化可以看到，美联储一方面承认了美国通胀的高粘性，另一方面也暗示了本轮加息周期将进入尾声。从美联储的最新点阵图来看，2023年的联邦基金利率预期峰值为5.125%，而本次美联储加息后的目标利率为4.75%-5%，因此美联储的加息空间已经不大，这同样也印证了本轮美联储加息周期即将结束。欧美央行的持续加息导致海外金融领域出现严重的流动性危机，银行业频繁暴雷。继硅谷银行、签名银行倒闭后，瑞信银行也出现风险。瑞信银行收购案或将导致资金从瑞士流出，香港和新加坡的金融市场可能将因此受益。在欧美通胀粘性较高、海外金融领域风险蔓延、俄乌冲突持续升级的背景下，后续很可能将出现更多的黑天鹅事件，仍需保持警惕。
国内热点：一、LPR连续7个月维持不变。二、国家发改委发布通知，支持发行消费基础设施REITs。三、国常会决定延续和优化实施部分阶段性税费优惠政策。四、我国延长煤炭零进口暂定税率实施期限。
国际热点：一、美联储上调联邦基金利率25个基点。二、英国央行上调基准利率25个基点。三、欧盟召开春季峰会。
上周高频数据跟踪：上周国内主要股指有所回升，上证指数上涨0.46%，收报3265.65点，沪深300指数上涨1.72%，收报4027.05点，创业板指上涨3.34%，收报2370.38点。
风险提示：全球经济衰退风险加剧；俄乌冲突持续升温。
