(资料图片仅供参考)
电气设备9315上涨1.02%，表现强于大盘。本周（3月27日-3月31日，下同）光伏涨1.58%，发电设备涨1.39%，风电涨1.35%，新能源汽车涨1.02%，电气设备涨1.02%，发电及电网跌0.02%，核电跌0.08%。涨幅前五为宇通客车、中际旭创、三变科技、三花智控、露笑科技；跌幅前五为*ST融捷、通达股份、华仪电气、必康股份、银星能源。
行业层面：储能：广东：印发新型储能参与电力市场交易方案，明确源网荷各侧储能交易规则；云南：发布加快光伏发电发展通知，要求按10%配置调节资源可自建或购买储能服务；浙江：发布促进新能源高质量发展实施意见，规划新型储能装机达4GW；广西：印发2023年储能项目投资计划，2023年规划装机2.02GW/4.43GWh；英国：英国基础设施银行将投资2亿英镑，以支持能源转型的储能技术。电动车：韩国政府积极评价美国《通胀削减法案》细则指南；知情人士称特斯拉寻求与宁德时代合作在美建厂；西班牙将于7月为电动汽车和电池提供欧盟资金；巴西总统将推动比亚迪收购福特巴西工厂的计划；特斯拉柏林工厂实现周产5000辆目标；宁德时代与HGP建立合作伙伴关系，共同推动5GWh电池储能应用落地；埃安发布弹匣电池2.0电池安全技术，成功通过枪击试验；4月广汽埃安销4万辆，同环比+97%/+33%；蔚来销1.04万辆，同环比+4%/-15%；小鹏销0.70万辆，同环比-55%/+17%；理想销2.08万辆，同环比+89%/+25%；零跑销0.62万辆，同环比-39%/+93%；创维销0.13万辆，同环比-37%/-13%；极氪销0.67万辆，同环比+271%/+22%；长江有色金属钴29.8万元/吨，本周-2.9%；MB钴（高级）18.25美元/磅，本周环比持平；MB钴（低级）16.90美元/磅，本周+0.1%；上海金属网镍18.30万元/吨，本周环比持平；长江有色金属锰1.63万元/吨，本周-0.6%；百川工业级碳酸锂20.8万元/吨，本周-7.6%；SMM电池级碳酸锂23.8万元/吨，本周-13.5%；SMM国产氢氧化锂33.25万元/吨，本周-9.8%；百川磷酸铁锂电解液材料3.4万元/吨，本周-8.1%；百川六氟磷酸锂9.5万元/吨，本周-24.0%；三元523型前驱体材料9.05万元/吨，本周-2.7%；SMM磷酸铁锂动力正极材料9.15万元/吨，本周-13.3%；百川石油焦0.25万元/吨，本周-16.3%；SMM国产9um湿法隔膜1.2元/平，本周环比持平；SMM方形铁锂电池0.74元/wh，本周-3.9%；8μm国产铜箔加工费20.5元/公斤，本周环比持平。新能源：能源局重磅政策《国家能源局关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》出炉；光伏用地新标准：三部委发文明确农、林、草使用规则；欧盟敲定临时协议：到2030年可再生能源占比目标由32%提高至42.5%；英国启动1.6亿英镑漂浮式海上风电制造投资计划；1-2月光伏各环节产量再创新高；新工艺，加速钙钛矿太阳电池商业化；硅料价格5连降，最大降幅4.58%；华创国控集团光伏电池片等项目签约落地盐城；突破预期，国电投N型西北大基地100MW5.12%发电增益；根据Solarzoom,本周单晶硅料210元/kg，环降4.55%；单晶硅片182/210mm6.50/8.20元/片，环平；单晶PERC182/210电池1.09/1.12元/W，环降0.91%/环涨0.90%；单面单晶PERC182组件/双面TOPCon182组件1.74/1.85元/W，环降1.14%/环平；玻璃3.2mm/2.0mm25.5/18.5元/平，环平。2022年全国（除港澳台地区外）累计风电吊装容量3.96亿千瓦。本周风电招标0.8GW，均为陆上。本周开/中标1.08GW，陆上1.03GW，海上0.05GW。按美元计价，1月太阳能电池（含组件）国内出口金额为40.32亿美元，同环比+24.5%/+29.0%；2月国内出口金额为37.66亿美元，同环比-7.7%/-6.6%。1-2月累计出口77.99亿美元，累计同增6.5%（22Q1印度抢装基数较高）。电网：2023年1-2月电网累计投资319亿元，同比+2.2%。
公司层面：璞泰来：22年营收154.6亿元，同增72%；归母净利31亿元，同增78%。宏发股份：22年营收117.3亿元，同增17%；归母净利12.5亿元，同增17%。新宙邦：22年营收96.6亿元，同增39%；归母净利17.6亿元，同增35%。华友钴业：拟引入福特汽车对KNI公司增资并共同开发波马拉HPAL项目。赣锋锂业：1）22年营收418.2亿元，同增275%；归母净利205.0亿元，同增292%；2）与锡林郭勒盟签署合作协议，携手打造锂电新能源产业链。天齐锂业：22年营收404.5亿元，同增428%；归母净利241.3亿元，同增1060%。德方纳米：22年营收225.6亿元，同增355%；归母净利23.8亿元，同增188%。比亚迪：22年营收4240.6亿元，同增96%；归母净利润166.2亿元，同增446%。良信股份：22年营收41.6亿元，同增3%；归母净利4.2亿元，同增0.8%。TCL中环：22年营收670.1亿元，同增63%，归母净利68.2亿元，同增69%。福莱特：1）22年营收154.6亿元，同增77%；归母净利21.2亿元，同增0.1%；2）控股股东、实际控制人之一阮泽云质押约621万股，占总股份1.77%。
投资策略:储能：22年美国储能装机4.8GW/12.18Gwh，同增34/12%，Q4低于预期主要是有3GW项目延期，23年2月底备案量达26.5GW，环增17%，ITC延期十年首次明确独立储能给与抵免，美国大储23年重回150%以上增长；国内储能22年13-15Gwh，同增150%+，今年1-3月招标超10Gwh，，23年大储装机预计150%以上增长。欧洲居民23年电价合约普遍在45欧分左右，一季度淡季需求平稳预计全年需求旺盛；非洲因缺电光储需求旺盛；全球储能三年的CAGR为60-80%，成长确定，继续强烈看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。光伏：本周致密料成交均价降至每公斤208.8元左右，环跌4.3%，单晶PERC电池（182）降至1.09元/W；排产来看，1月超预期上修外，2月大体持平，3月大厂排产预计环增10%+,4月预计环比持平略增；Topcon投产持续加速，晶科速度和效率均领先，率先将N型出货占比提升至60%+，行业平均30%+，今年光伏产业链供给瓶颈解决，储备项目释放，美国和中国市场确定高增，欧洲和其他保持稳健增长，预计23年全球光伏装机375GW+，同增45%以上，继续全面看好光伏板块成长，看好逆变器、组件、topcon新技术龙头。电动车：3月国内已披露8家车企销10.2万辆，同环比+24%/20%，相对亮眼，预计3月销量63万辆+，环增20%，4月车展后，订单有望逐步恢复，预期23年全年增长30%至900万辆。美国ira法案细则与22年底发布的大纲基本相同，电池龙头已通过与车企技术授权和管理服务方式进入美国市场，后续有望逐步突破。排产看，4月产业链预计弱复苏，环增5%，预计5-6月随库存消耗完毕及终端需求恢复，排产有望恢复；价格方面，碳酸锂加速下降，期货价格跌破18万/吨，电池成本明显下降，有望拉动动力及储能需求。盈利看，电池盈利依然稳中略升，结构件等相对稳定，其余价格均有下降，市场已充分预期，锂电材料23年仅15-20倍PE，电池20-25倍PE，叠加储能爆发加持，看好Q2锂电反转，首推盈利确定的电池环节及盈利趋势稳健的结构件、隔膜&负极龙头。工控：1-2月工控公司订单均微增，我们预计Q2行业有望拐点向上，国产替代持续加速，看好汇川技术及国内龙头。风电：陆风22年需求旺盛，海风22年招标放量，23年恢复持续高增长，重点推荐零部件&海风龙头。电网：投资整体稳健，22年投资小年、23年大年，关注特高压和储能等结构性方向。
重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利拐点、消费类电池稳健）、固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成明年有望爆发）、晶澳科技（一体化组件龙头、2022年利润弹性可期）、璞泰来（负极全球龙头、隔膜涂敷龙头）、比亚迪（电动车销量和盈利超预期、刀片电池外供加速）、晶科能源（一体化组件龙头、topcon明显领先）、德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）、天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、汇川技术（通用自动化开始复苏龙头Alpha明显、动力总成国内外全面突破）、科达利（结构件全球龙头、结构创新受益）、锦浪科技（组串式逆变器龙头持续高增、储能逆变器爆发式增长）、禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、欧洲&美国等出货超预期）、科士达（UPS全球龙头、户储ODM绑定大客户起量弹性大）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、代工模式弹性大超预期）、三花智控（热管理全球龙头、布局机器人业务）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、星源材质（隔膜龙二、量利双升）、派能科技（户储电池龙头翻番以上增长、盈利能力超预期）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、通威股份（硅料和PERC电池龙头、大局布局组件）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、宏发股份（继电器全球龙头、高压直流翻倍增长）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、德方纳米（铁锂需求超市场预期、锰铁锂技术领先）、中伟股份（前聚体龙头、镍冶炼布局）、天奈科技(碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)、东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）、大金重工（自有优质码头，双海战略稳步推进）、日月股份（铸件龙头盈利修复弹性大）、金雷股份（陆上需求旺盛，锻造主轴龙头量利齐升）、平高电气、当升科技、许继电气、尚太科技、TCL中环、爱旭股份、天顺风能、思源电气、国电南瑞、福莱特、中信博、振华新材、雷赛智能、美畅股份、上机数控、三一重能、新强联、贝特瑞、禾川科技、嘉元科技、诺德股份、大全能源、九号公司、金风科技。建议关注：聚和材料、亿晶光电、盛弘股份、华电重工、昇辉科技、通合科技、帕瓦股份、科陆电子、东方日升、通灵股份、快可电子、宇邦新材、元琛科技、欣旺达、厦钨新能、信捷电气、岱勒新材、赣锋锂业、天齐锂业、中科电气、明阳智能、海力风电、泰胜风能等。
风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期
