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核心观点
大语言模型如火如荼，人工智能领域日新月异。去年12月ChatGPT上线后，引发了全球范围内的“ChatGPT”热，大语言模型也成为了当下人工智能领域最热的研究方向。2023年3月以来，大语言模型领域的动态频出，GPT-4、百度文心一言陆续发布，微软的Microsoft365Copilot展现了大模型与协同办公软件结合的新形态，ChatGPT第三方插件开放助力OpenAI建立生态。人工智能领域的发展走上了“快车道”。
OA是企业信息化建设的核心系统，行业前景广阔。OA，OfficeAutomation，即办公自动化，是企业用于协同办公的信息管理系统，是企业信息化数字化建设的核心系统之一，在办公、管理和业务领域具有丰富的应用场景，市场规模稳步提升。据艾瑞咨询统计，2021年我国协同办公市场规模达到519亿元。目前中国的企业协同办公软件市场格局分散，行业集中度相对较低。近年来随着疫情的影响以及企业对SaaS服务模式接受度的提升，以SaaS模式提供服务的企业协同产品的市场规模的增速高于传统本地部署模式，正在成为市场的主流，行业前景广阔。
多功能引擎共同构建OA厂商“护城河”，与大模型结合更具优势。除了核心的工作流引擎外，为了支撑模块化的灵活OA产品，OA系统逐渐朝着功能引擎组件化方式发展，以满足不同的协同办公场景需求，比如工作流引擎、内容引擎、门户引擎、组织引擎、建模引擎等。一般来说，企业内部的各种应用、数据、知识、组织架构等信息都不对外公开，而OA系统在满足企业各种协同办公需求的同时，也在不断沉淀和积累企业的数据，逐步优化OA系统的能力，对客户需求的理解日益加深，形成了“护城河”。我们认为，在人工智能大模型赋能千行百业的浪潮中，由于这样的“护城河”的存在，OA厂商凭借其对企业数据的沉淀与积累，在各种B端应用软件中将更具优势。
工作流引擎是OA软件的核心支撑。工作流是一系列相互衔接、自动进行的业务活动或任务，OA系统能够实现工作流的自动流转，提供业务流程的效率。工作流引擎是支撑工作流运转的基础，几乎所有涉及到业务流转、多人按流程完成工作的场景背后都可以通过工作流引擎作为支撑。OA作为企业员工协同办公的共同平台，工作流引擎是其核心支撑，是连接并打通其它各个应用模块、连接所有组织人员与事务、实现协同的关键所在。
大模型结合各功能引擎，助力OA成为B端生态入口。OA是覆盖企业全员、并连接企业几乎所有中后台应用的门户，目前的OA应用复杂度高、逐级菜单式的操作体验不佳。大语言模型与OA系统中的各个功能引擎进行结合，可以实现员工和OA系统的自然语言交互，通过工作流引擎实现流程自动化，简化大量的人工操作。我们认为，基于内容引擎和门户引擎能力，OA与大模型的结合有望成为B端企业的生态入口，未来OA的门户界面将有可能会被与大模型的交互界面取代，员工可以通过交互方便地访问企业中后台所有应用、数据与知识内容。
投资建议与投资标的
我们认为，随着人工智能大模型技术的快速发展与迭代，OA等B端通用应用软件有望迎来加速增长。建议投资者关注致远互联(688369，未评级)、泛微网络(603039，未评级)、金山办公(688111，增持)等公司。
风险提示
技术落地不及预期；政策监管风险
