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业绩符合预期,绿色铝加工稳步推进

2023-04-11 21:19:29      来源:研报中心

创新新材(600361)

公司发布2022年度报告


(相关资料图)

公司公布2022年年报,公司2022年实现营业收入693.2亿元,同比增加16.64%;实现归母净利润10.89亿元,同比增长25.36%;实现扣非归母净利润10.65亿元,同比增加29.57%。其中2022年Q4营业收入171.14亿元,环比减少0.7%;实现归母净利润2.25亿元,环比增加21%;实现扣非归母净利润2.15亿元,环比增长21.5%。铝加工业务稳步增长,营收利润均创历史新高

量:2022年产量422.21万吨,较上年同期增长13.94%,其中棒材产量312.22万吨(同比+16.8%)、型材产量9.98万吨(同比+32.5%)、板带箔产量50.27万吨(同比-2.65%)、铝杆线缆产量49.74万吨(同比+12.97%),结构件3,641.54万片(同比-20.29%);

营收:以上细分产品营收分别为463.5亿、29.84亿、100.4亿、91.13亿、1.95亿,营收占比分别为66.9%、4.3%、14.5%、13.1%、0.3%;

毛利:以上细分产品毛利分别为10.97亿、6.14亿、4.13亿、2.32亿、-0.16亿;毛利率分别为2.37%、20.58%、4.12%、2.58%、-8.05%,同比+0.09pct、-1.45pct、+0.39pct、+0.67pct、-4.64pct。募投项目稳步推进,绿色铝加工成长可期。

据公司年报,在建加工项目有“年产50万吨高强高韧铝合金材料生产装备智能化提升改造项目”、云南“年产120万吨轻质高强铝合金材料项目(二期工程)”。

公司目前已有2个再生铝项目投产运行,分别是创新金属年产30万吨高品质再生铝合金材料技术改造项目、创新再生资源年产20万吨高品质再生铝项目。2022年公司再生铝用量约68.65万吨,同比增长30.17%,并且已在山东各主要生产基地规划了棒材、板带箔板块等七个再生铝项目,总量205万吨。当前在建再生铝项目2个,分别为山东创新再生资源利用有限公司50万吨高品质再生铝合金材料项目和山东创源再生资源有限公司50万吨高品质再生铝项目,目前已完成铸造机液压系统、加料车等国外进口设备合同签订工作,已基本完成基建施工,预计投产时间为2023年9月份,于2024年4月达产。

投资建议:

预计2023-2025年营业收入分别为719.50、735.84、744.11亿元,预计净利润12.72、14.40、15.13亿元,对应EPS分别为0.32、0.36、0.38元/股,目前股价对应PE为19.0、16.8、16.0倍。维持“买入-A”评级,6个月目标价6.97元/股。

风险提示:需求不及预期,原料价格大幅波动,项目进展不及预期

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