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投资要点
投资策略： 本周受宏观数据影响，钢铁板块涨幅较为显著。基本面方面，供应端，现阶段市场供给延续小幅回升态势，但增幅明显收缩，吨钢处于亏损或盈亏边缘的企业开始因压力而主动减产，预计四月末五月初将有所体现；需求方面，本周测算的表需数据环比相对持稳，从周及月的环比表现来看，现阶段消费水平呈逐步下滑趋势，但与同比表现来看，目前消费水平表现稍好。当前终端采购的积极性不高，以按需采购为主，且钢厂反馈二季度接单压力明显增加。因此预计在市场未出现大范围的减产之前，钢材现货价格仍震荡偏弱运行； 库存方面，五大钢材总库存降幅环比略有持稳，厂发环比降幅明显收缩，社库降库环比略有扩张，主因在于市场情绪谨慎，采购节奏放缓，压制钢厂发货，以降低市场自有库存为主。由于当下表需并没有崩， 4 月旺季结束前减产或带来成材去库的加快，但短期减产仍以博弈为主，实质性减产或不会大范围发生， 市场短期交易以钢厂主动减产与粗钢平控为主，资金博弈加剧。
一周市场回顾： 本周上证综合指数上涨 0.32%，沪深 300 指数下跌 0.76%，申万钢铁板块上涨 1.86%。年初至今，沪深 300 指数上涨 5.11%，申万钢铁板块上涨 5.04%，钢铁板块跑输沪深 300 指数 0.07PCT。本周螺纹钢主力合约以 3945 元/吨收盘，比上周下降88 元/吨，幅度 2.18%，热轧卷板主力合约以 4110 元/吨收盘，比上周下降 47 元/吨，幅度 1.13%；铁矿石主力合约以 882 元/吨收盘，较上周下降 5.5 元/吨。
本周建筑钢材成交量较上周上升： 本周全国建筑钢材成交量周平均值为 16.69 万吨，较上周下降 0.33 万吨。 本周五大品种周消费量增幅 0.18%；其中建材消费环比增幅2.02%，板材消费环比降幅 1.24%。 目前五大品种周表观消费量同比去年同期处于较好水平五大品。五大品种社会库存 1447.2 万吨，环比降 18.64 万吨。
高炉开工率和产能利用率持续提升，电炉开工率小幅提升产能利用率持续下降： 本周Mysteel247 家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为 84.74%和 59.52%，前者环比上周上升0.44%，后者较上周上升 0.79%；本周 Mysteel247 家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为 91.80%和 78.51%，前者环比上周上升 0.6PCT，后者环比上周上升 1.39PCT。 本周85 家电弧炉开工率、产能利用率分别为 76.6%和 63.95%，环比上周上升 0.31%和下降2.44%。
钢价普遍下跌： Myspic 综合钢价指数环较上周下跌 1.45%，其中长材下跌 1.81%，板材下跌 1.04%。上海螺纹钢 4060 元/吨，周环比下跌 70 元，幅度 1.69%。上海热轧卷板4200 元/吨，周环下跌 50 元，幅度 1.18%。
原材料价格下跌： 本周 Platts62% 118.95 美元/吨，周环比下降 0.65 美元/吨。本周澳洲巴西发货量 2041.9 万吨，环比下降 315.9 万吨，到港量 1177.8 万吨，环比上升81.6 万吨。最新钢厂进口矿库存天数 18 天，较上周上升 1 天。天津准一冶金焦 2690元/吨，较上周下降 50 元/吨。废钢 2740 元/吨，较上周下降 50 元/吨。
吨钢盈利涨跌互现： 热轧卷板（ 3mm）毛利-61 元/吨，毛利率升至-1.61%；冷轧板(1.0mm)毛利-393 元/吨，毛利率降至-9.48%；螺纹钢(20mm)毛利-65 元/吨，毛利率降至-1.81%；中厚板(20mm)毛利 99 元/吨，毛利率升至-2.56%。
风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。
