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4月份国产版号共86款，版号发放稳定，有利于游戏行业长期稳定发展
4月20日，国家新闻出版署官网公布了4月国产网络游戏审批信息，本次共发放86款游戏版号。多款上市公司旗下游戏获批进口版号，包括吉比特《不朽家族》、恺英网络《石器时代：觉醒》、三七互娱《龙与爱丽丝》、哔哩哔哩《重构：阿塔提斯》《摇光录：乱世公主》、青瓷游戏《大秦异闻录：流转之章》、星辉游戏《塔塔英雄》、百度《欢乐中国菜》、中手游《异兽在山海》等。2023年以来，国内游戏版号发放稳定，保持每月一批的频率，同时每批次版号数量也相对稳定，1/2/3/4月的版号数量分别为88/87/86/86款，我们认为，游戏版号的稳定发放，有望带来游戏市场供给端的改善，同时相关游戏公司可以基于稳定的版号预期从而调整各自的产品周期，合理规划未来产品线规划并加大长期精品游戏研发投入，同时伴随着AIGC等新技术的发展和应用驱动游戏行业长期增长。
已获得版号头部游戏的陆续上线，有望带动相关游戏公司业绩增速提升
2023年2月份以来，部分拿到版号的头部游戏在经过前期准备工作后开始陆续上线，如腾讯《黎明觉醒：生机》《合金弹头：觉醒》、完美世界《天龙八部2》、巨人网络《原始征途》等，根据七麦数据，这些头部游戏上线后都在IOS畅销榜中排名靠前，有望为行业带来明显增长。目前已拿到版号且还未上线的头部产品仍包括腾讯《无畏契约》《命运方舟》《宝可梦大集结》《重生边缘》《王者万象棋》、网易《巅峰急速》《超凡先锋》《逆水寒》手游（6月30日公测）、心动公司《火炬之光：无限》（5月公测）《火力苏打》、吉比特《超进化物语2》、三七互娱《扶摇一梦》等。我们认为，后续大量拿到版号的头部上线陆续上线，有望带动相关公司业绩增速提升。
AIGC或带来游戏成本下降与商业化空间进一步打开，驱动游戏板块估值提升
3月底微软GDC中国行和近期上市公司互动易平台上，育碧、Roblox、完美世界、星辉娱乐、富春股份等游戏厂商均表示“已将AIGC工具和技术应用在游戏研发的美术、代码、场景建模、智能NPC等方面，使得游戏开发时间得到优化，游戏角色活动更加流畅，AI互动和游戏结合的玩法将增强用户体验感”。我们认为，大模型将推动AIGC在游戏研发、测试、运营、客服等环节应用加快，一方面，AI绘图替代美术外包等可以明显降本，除此之外，更重要的是AIGC能够大幅丰富游戏内容、增强交互性，从过去设定好的程序向“千人千游”演进，结合游戏本身成熟的付费模式、社交属性，可以从ARPU提升、用户增长两方面进一步驱动游戏行业收入增长。新游戏上线拉动业绩增长及AIGC赋能长期商业化天花板打开双重驱动下，板块估值或仍有较大修复空间。建议加大游戏板块配置力度，重点推荐姚记科技、完美世界、吉比特、心动公司、腾讯控股、网易-S、创梦天地，受益标的包括神州泰岳、巨人网络、恺英网络、三七互娱、盛天网络、世纪华通、富春股份等。
风险提示：游戏版号政策具有不确定性；新游上线时间或表现不及预期。
