投资要点：
(资料图)
上周 Alpha 动量组合表现（2023 年 4 月 17 日到 2023 年 4 月 21 日）Alpha 动量组合在整个期间内累计下跌 2.55%， 而 HS300 同期累计下跌1.45%， 相对于 HS300 的超额收益为-1.10%。
上周 Alpha 反转组合表现（2023 年 4 月 17 日到 2023 年 4 月 21 日）Alpha 反转组合在整个期间内累计下跌 4.22%， 而 HS300 同期累计下跌1.45%， 相对于 HS300 的超额收益为-2.77%。
行业 Alpha 组合近期表现（2023 年 4 月 1 日到 2023 年 4 月 21 日）从 2023 年 4 月 1 日截至 2023 年 4 月 21 日， 行业 Alpha 组合累计下跌 0.79%，而 HS300 同期累计下跌 0.45%， 相对于 HS300 的超额收益为-0.34%。
Alpha 动量与反转研判市场走势
通过 Alpha 动量与反转组合以及基准组合之间的不同表现， 我们可以对后续市场大致进行研判：
1、 如果 Alpha 动量与反转策略都能够超越指数， 且反转策略超越动量策略，则市场处于牛市中；
2、 如果 Alpha 动量和反转间无明显优势， 两种策略与基准指数间也无明显优势时， 市场为熊市（或牛市转入熊市的过度期）；
3、 如果 Alpha 反转策略超过基准指数， 且基准指数超过动量策略， 则市场处于由熊市转为牛市的过度阶段；
4、 Alpha 动量超越反转策略， 且反转策略不能战胜基准指数， 市场处于盘整期（或结构性牛市）。
投资策略建议
目前， 周度上， 反转指标表现弱势， 反转指标跑输基准和动量， 动量指标跑输基准； 月度上， 动量指标跑输基准， 反转指标跑输基准， 且反转指标跑输动量指标； 从三个月来看， 动量指标跑输基准， 反转指标跑赢基准。 周度和月度上与第四种情况一致、 三月度上与第三种情况一致； 所以我们认为， 短期来看市场处于盘整期。 预计本周上证综指波动区间为 3240—3380 点。
风险提示
市场环境变动风险， 模型失效风险
