环球快报:策略及因子跟踪周报：多因子量化选股系列

投资要点：

策略表现

(资料图片)

指数增强策略逻辑是通过在成分股内优选个股，求解权重，构建能稳定超额基准指数的策略。 我们从估值、财务质量、成长、北向资金、量价这五个方面来衡量个股表现。

上周， 中证 500 指数增强策略的收益为-0.19%，同期中证 500 指数的收益为-0.65%，相较于基准，指数增强策略的超额收益为 0.46%。

本月， 中证 500 指数增强策略的收益为-0.19%，同期中证 500 指数的收益为-0.65%，相较于基准，指数增强策略的超额收益为 0.46%。

本年， 中证 500 指数增强策略的收益为 7.72%，同期中证 500 指数的收益为5.73%，相较于基准，指数增强策略的超额收益为 1.99%。

因子收益及拥挤度

上周， 市净率和波动率_1 个月因子表现较好，一致预期_EPS 和反转_1 个月因子表现较差。

本月， 市净率和波动率_1 个月因子表现较好，一致预期_EPS 和反转_1 个月因子表现较差。

本年， 市净率和波动率_1 个月因子表现较好， 一致预期_EPS 和反转_1 个月因子表现较差。

从因子拥挤度的情况来看， 波动率、总资产、市净率因子的拥挤度均较低；拥挤度最高的为一致预期_EPS 因子， 其次为 ROE_单季度因子。

总结及投资建议

跟踪中证 500 指数增强策略，上周、本月、本年均跑赢基准指数；本年来，策略收益处于市场上同类策略排名的前 10%。从风格因子的表现来看，今年以来，市净率和波动率因子收益较高，且因子拥挤度水平较低，建议投资者可以关注低估值和低波动类资产；同时，建议投资者警惕一致预期_EPS 和ROE_单季度因子拥挤度较高的风险。

风险提示

市场环境变动风险及因子失效风险。

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