中银晨会聚焦-播报

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【食品饮料】食品饮料社零数据点评*邓天娇 汤玮亮。 国家统计局公布 2023年 4 月社会消费品零售额数据。 4 月社零总额同比+18.4%，略低于市场一致预期。低基数上 4 月份餐饮、烟酒类实现较快反弹，两年复合增速稳健。消费复苏可期，看好白酒全年的投资机会，大众品关注小而美的公司。

【社会服务】社服与消费视角点评 4 月国内宏观数据*李小民。 近日，国家统计局等部门公布了部分 4 月国内宏观数据。其中， 4 月社零总额同比增长18.4%，同比增速较上月提升 7.8pct； 4 月餐饮收入 3752 亿元，低基数下实现同比增长 43.8%，增速环比提升明显。 4 月服务业 PMI 为 55.10，同比改善明显，但环比有所收敛； 1~3 月消费者信心保持在 90 以上且环比不断小幅增长，消费者信心仍在持续修复中。整体来说， 4 月部分消费数据仍在恢复中，在低基数作用下多项数据实现同比高增长，但整体消费需求和信心仍处于弱复苏态势。后续长期来看，我们认为消费者收入、消费意愿和信心等回暖是消费恢复与成长的主要长期驱动力，我们维持行业强于大市评级。

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