油脂油料周度策略：油脂反弹空间有限

(相关资料图)

1、进口大豆通关转向正常，油厂开机率开始回升。

2、棕榈油进入增产周期。

3、黑海谷物出口协议续签。

核心观点:

美豆新作播种顺利，天气题材暂无法给予利多支撑，且巴西大豆挤占美豆出口份额，CBOT大豆偏弱运行。随着进口大豆恢复到港，北方油厂开机率率先回升，豆油也将加速累库；棕榈油进入增产周期，且近期棕榈油进口利润好转，国内买船活跃，预计六月到港数量增多，供给压力对价格仍有一定的压制；因菜粕需求转好，油厂开机率较高，菜油累库速度也较快，整体供应压力较大。油脂整体仍维持偏空观点。

策略建议：

套保：原料采购企业可随用随采；贸易企业滚动操作，看空豆油基差建议卖近买远，如79反套。期权：棕榈油波动率处于低位，建议买入棕榈油虚值看跌期权。

下周关注:

美豆周度作物生长报告；马来西亚棕榈油出口数据

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