公用事业行业：《新型电力系统发展蓝皮书》发布，明确“三步走”发展路径

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投资要点：

事件：6 月 2 日，由国家能源局统筹组织 11 家研究机构编制而成的《新型电力系统发展蓝皮书》发布，结合新型能源体系建设要求和“双碳”发展战略，全面阐述新型电力系统发展理念、内涵特征，描绘发展阶段及显著特点，提出建设新型电力系统的总体架构和重点任务。

电力系统发展态势良好，未来挑战依旧艰巨。2022 年我国电力系统建设持续深入，供应保障能力稳步夯实、绿色低碳转型不断加速、系统调节能力持续增强、技术创新水平持续提升。但与此同时，未来我国新型电力系统建设还面临六大挑战：（1）部分地区电力供应紧张，保障电力供应安全面临挑战；（2）新能源快速发展，消纳形势依然严峻；（3）高比例可再生能源和高比例电力电子设备的“双高” 特性日益凸显，安全稳定运行面临较大风险挑战；（4）以源为主扩展到源网荷储，调控技术手段和网络安全防护亟待升级；（5）电力系统科技创新驱动效能需持续提升；（6）适应新型电力系统的体制机制亟待完善。

强调煤电压舱石地位，推进煤电灵活低碳发展。《蓝皮书》指出，我国以煤为主的能源资源禀赋决定了较长时间内煤炭在能源供给结构中仍将占较高比例，煤电作为煤炭清洁高效利用的途径之一，仍是电力系统中的基础保障性电源，2030 年前煤电装机和发电量仍将适度增长，煤电将作为电力安全保障的“压舱石”，向基础保障性和系统调节性电源并重转型。同时要推动煤电灵活低碳发展，推动煤电灵活性改造和抽汽蓄热改造，加大煤电超低排放改造、节能改造和供热改造力度。

强化新能源功率预测技术，完善运行调度辅助决策功能。根据新型电力系统建设“三步走”发展路径，2030 年前新能源将逐步成为发电量增量主体，2030-2045年新能源逐步成为装机主体电源，2045-2060 年新能源逐步成为发电量结构主体电源。风电、光伏具有显著的间歇性与波动性，其发电波动性特征催生功率预测需求，风光的快速发展催生大量的功率预测软硬件需求。《蓝皮书》指出，要强化新能源资源评估和功率预测技术研究，提高预测精度、延长预测周期，完善调度运行辅助决策功能，加强源荷互动，提高需求侧管理水平，实现源网荷储协同运行。

加强储能布局应用，推动氢能制-储-用。新型电力系统赋予了储能更为重要的战略地位，使“源-网-荷-储”成为新型电力系统中不可或缺的要素。抽水蓄能、电化学储能、压缩空气储能等多种类型储能协同运行，缓解新能源发电特性与负荷特性不匹配导致的短时、长时平衡调节压力，提升系统调节能力，支撑电力系统实现动态平衡。氢能方面，《蓝皮书》指出要推动可再生能源制氢，研发先进固态储氢材料，着力突破大容量、低成本、高效率电氢转换技术装备，开展大规模氢能制备和综合利用示范应用。

投资建议：蓝皮书指明新型电力系统的四大特征为安全高效、清洁低碳、柔性灵活与智慧融合，我们认为火电、新能源、储能、配电网等多领域都将充分受益。重点推荐：国内新能源功率预测龙头并已开展虚拟电厂业务的【国能日新】；积极布局火电灵改和光热发电的【西子洁能】；南网旗下、电源清洁化+电网智能化的储能龙头【南网科技】；一站式供用电服务，配电网龙头【苏文电能】。建议关注：火电盈利有望修复、大力发展发展新能源的【华能国际】【国电电力】【华电国际】。

风险提示：政策推进不及预期，用电需求不及预期，产业发展不及预期，新能源发展不及预期

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