策略周报：双柜台落地在即，关注港股底部机遇

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平安观点：

全球股指涨多跌少，港股小幅收涨。本周美股三大指数涨跌不一，欧股市场本周全线下跌。亚太主要股指中，沪深300指数下行0.65%，其余股指均有不同程度的上涨，恒生指数上涨2.32%。

恒生行业指数涨多跌少，少数行业小幅下行。本周恒生指数延续反弹。在本周恒生行业指数中，恒生医疗保健业、恒生必须性消费业以及恒生原材料业小幅下跌，其余行业均有不同程度的上涨。

美劳动力市场降温，海外衰退迹象逐步显现。近期美国劳工部公布的上周初申请失业金人数达到26.1万人，大幅高于市场预期的23.5万人。美国劳工部表示，虽然近期公布的美国5月新增非农就业人数远超预期，美国的劳动力市场具有较强的弹性，但目前来看，劳动力市场已经开始显示出降温的迹象。临近6月美联储FOMC会议前夕，目前6月是否加息的指向仍不明朗，上周美债收益率持续高位震荡，美元指数冲高回落。本周其余海外市场中，加拿大央行加息25bp，澳大利亚央行加息25bp，我们认为仍需谨防下半年美联储还存在1~2次加息的可能性。

双柜台落地在即，港股未来可期。6月9日，第十四届陆家嘴论坛（2023）在上海圆满落幕，陆家嘴论坛传递了多重信号，加快构建“科技—产业—金融”新三角循环，同时加强并完善监管措施，传递出管理层推动市场稳定发展的信心。结合日前香港交易所宣布的，拟于2023年6月19日在香港证券市场推出“港币-人民币双柜台模式”。我们认为，这一举措将促进港股市场的流动性，推进人民币国际化。作为国际金融中心以及中国最重要的企业上市平台之一，香港金融市场将受到高层的重点关注，从宏观层面来看，无论是近期会议释放出的一系列信号，亦或是港币人民币双柜台政策的落地，对于港股市场来说无疑是新的机遇。

关注港股底部布局机会，重点关注国内自主研发大模型。在海外衰退迹象逐步显现以及国内政策利好港股的大背景下，6月以来港股表现强势。短期来看港股市场可能会有一波上行的动力，我们认为港股市场将迎来较好的底部布局机会。具体来看，我们建议重点关注近期处于焦点的AI大模型领域，尤其是国内自主研发中文大模型的一众互联网龙头。具体有三大原因：1）目前互联网龙头估值处于较低水平，互联网监管进入常态化，凸显出较高的性价比。2）互联网平台业务市场比较稳定，到了企稳修复的阶段。3）国内自主研发中文大模型需要前端的算力、研发人才以及后台数据等各方面的支持，对于互联网龙头有较大的利好。综合来看，港股已经进入性价比较高的布局期，首推港股的互联网龙头。

风险提示：1）联储紧缩程度超预期；2）内地经济复苏弱于预期；3）地缘局势升级、海外市场波动加剧。

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