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医药生物行业周报:医保谈判续约规则边际改善,有利创新药放量

2023-07-10 09:29:29      来源:研报中心


【资料图】

一周观点:医保谈判续约规则边际改善,有利于创新药进一步放量

2023年7月4日,国家医保局发布《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》公开征求意见文件。新的药品续约规则征求意见稿中有多处表述值得关注:

(1)老品种续降幅度计算规则明确,降幅长期趋缓:连续4年以上老品种,简易续约降幅减半;连续8年以上老品种,进入常规目录;新适应症入医保,扣减此前降幅。(2)企业可选择重新谈判,有望缩小降幅。(3)医保支付节点金额调增,同等降幅下梯度降价门槛提高。新的医保续约规则边际改善,有利于创新药进一步放量,提升国内医药企业的创新积极性。

本周医药生物下跌2.06%,除医疗研发外包外,其他子板块皆下跌

从月度数据来看,2023年初至今医药生物在6月跌幅较大,本周医药生物下跌2.06%,跑输沪深300指数1.62pct,在31个子行业中排名第26位。本周子板块除了医疗研发外包外,其他子板块皆下跌,医疗研发外包板块上涨0.02%,其他生物制品板块下跌0.07%,化学制剂板块下跌0.1%,原料药板块下跌0.35%,体外诊断板块下跌0.67%。医药流通板块跌幅最大,下跌4.79%,中药板块下跌4.71%,疫苗板块下跌3.95%,医疗设备板块下跌3.15%。

各子板块后续展望

上游试剂&CXO建议关注海外收入占比高及科研占比高的标的。医疗设备看好医学影像设备和血透设备赛道。高值耗材为手术诊疗恢复的直接受益板块,骨科、血液净化、神外、普外、心内外等或迎来强势诊疗恢复和集采共振。低值耗材关注有产业链国内转移进展、订单体量较大、业绩高增速的标的。IVD诊疗持续复苏同迎估值修复,预计Q2诊疗强相关体外诊断个股业绩有望延续Q1高增速。中药6月至今回调明显,目前PE处于行业中等水平,看好下半年业绩稳定增长、有积极政策利好的个股。医疗服务关注体检、眼科、IVF、康复等之前受损严重目前反弹明显的赛道。零售药店赛道建议关注个股机会,看好具有大并购项目落地预期,以及估值性价比突出的标的。

推荐及受益标的

推荐标的:中药:太极集团、康缘药业;零售药店:益丰药房;医疗服务:国际医学、美年健康、锦欣生殖、盈康生命、迪安诊断;CXO:九洲药业、诺思格、泓博医药;科研服务:毕得医药、百普赛斯;生物制品:博雅生物;创新药:东诚药业;化药原料药:人福医药、华东医药、九典制药;医疗器械:采纳股份、戴维医疗、迈瑞医疗、翔宇医疗、伟思医疗。受益标的:中药:片仔癀、康恩贝、桂林三金;零售药店:大参林;医疗服务:爱尔眼科、希玛眼科;CXO:普蕊斯;科研服务:阿拉丁、药康生物;生物制品:神州细胞;创新药:荣昌生物、科伦药业、乐普生物;化药原料药:远大医药、恩华药业;医疗器械:华兰股份、新产业、山外山。

风险提示:政策执行不及预期,行业黑天鹅事件。

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