腾景宏观月报：基于腾景国民经济运行全口径数据-全口径投资：基建、制造业总体保持稳定，投资单月增速趋缓

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随着一季度经济脉冲式反弹逐渐结束，进入二季度以来，经济内生动力不强、信心不足的问题逐渐凸显，投资增速逐渐趋缓。腾景全口径数据显示，2023年5月份全口径投资不变价当月同比为8.16%，前5个月不变价累计同比增长7.68%，与上月水平基本持平。从构成上看，建筑安装工程、设备工器具购置当月增速有所回暖，相比上月分别提升0.64、3.65个百分点；得益于商品房销售状况改善以及研发投入继续稳步增长，无形资产继续维持高位运行，本月不变价当月同比达到22.29%，与上月基本持平。

从行业构成看，后疫情阶段投资增长结构出现新的变化，在去年高基数的影响下，投资增速呈缓慢回落态势；由于内需持续回落，内需修复不及预期，制造业企业投资信心不足，制造业投资增速进一步趋缓；由于土地开发、房地产销售仍未明显改善，房地产投资短期下行趋势难见改善，服务业投资则继续保持稳定。

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