石油石化07月周报：供应趋紧叠加季节性需求回升利好原油价格

油价分析：

(资料图片仅供参考)

截至7月28日， WTI原油期货价格收于80.58美元/桶，周环比+4.55%。布伦特原油收于84.99美元/桶，周环比+4.84%。本周油价经历了上周的震荡走势后， 继续维持上涨态势， 短线走势强势。布伦特和WTI原油连续第五周收涨，价格达到5月以来的最高位。供给端，沙特和俄罗斯的减产效应得到兑现，沙特石油出口量和俄罗斯海运出口量明显下降，美国原油产量小幅下降，钻井和完井活动放缓，未来原油产量或继续走低， 沙特减产、 俄罗斯出口量减少和美国产量降低驱动油价上行。 需求端，海内外炼厂开工仍处于偏高位置， 中国6月原油进口量达到有记录以来第二高，原油储备量激增，炼厂正在扩大石油储备能力。宏观上，美联储加息25个基点，符合市场预期，油价仅出现小幅下跌， 本次会议对市场风险偏好影响不大。 美国6月物价涨幅整体回落， CPI连续超预期下行，为21年4月以来最低。物价回落缓和了市场和投资者担忧情绪，原油作为风险资产受益。供给端收紧，季节性需求回升，叠加美国原油库存下降，油价保持上行趋势。

石化板块：

本周石油石化板块在中信一级行业中排第 22，跑输沪深 300 指数 3.74pct。其中三个子板块均上涨，石油开采板块上涨 0.21%，石油化工板块上涨1.10%，油服工程板块上涨 0.15%。油气公司个股海油发展领涨，周涨幅2.65%。其余公司个股表现为中国石油（ -0.62%），中国海油（ +0.27%），中国石化（ -1.73%），海油工程（ -2.63%），中海油服（ +2.11%）， 石化油服（ +2.39%），中油工程（ +0.50%）。

原油板块：

原油供给：美国原油产量下降 10 万桶/日。原油需求：美国炼厂原油需求下降。美国炼厂原油加工量减少了 10.7 万桶/天；美国炼厂原油开工率为93.4%，较上周下降了 0.9pct。原油库存：美国原油库存整体下降，库存利好油价。美国原油总库存环比下降 60 万桶，周环比-0.075%；美国原油商业库存环比下降 60 万桶，周环比-0.13%。库欣库存环比下降 260.9 万桶，周环比-6.80%。

成品油板块：

成品油供给： 美国成品油整体产量下降。 美国车用汽油产量下降 3.5 万桶/日，柴油产量下降 25.1 万桶/日，航空煤油产量下降了 5.5 万桶/日。成品油需求：美国成品油整体表需增加。美国汽油需求增加 8.4 万桶/日，柴油需求增加 4.9 万桶/日，航空煤油需求增加了 24.1 万桶/日。成品油库存：成品油总库存受表需增加影响下降。美国汽油库存下降 78.6 万桶，柴油库存下降了 24.5 万桶，航空煤油库存下降了 111.9 万桶。

投资建议

中长期来看油价维持中高位，看好原油能源资产历史性投资机会。

风险提示： 全球宏观经济下行风险；中东地缘政治事件；欧美对俄罗斯制裁升级。

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