主题策略研究之房地产：政策加持，房地产迎来转机

投资要点

政策密集出台

(资料图片仅供参考)

中央层面围绕房地产相关政策密集出台。7月21日国常会通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。7月24日政治局会议强调“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，同时“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”不再提及。7月27日，住建部部长表态进一步落实降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。7月31日，发改委《关于恢复和扩大消费的措施》指出支持刚性和改善性住房需求。

地方政府积极表态发声，大力支持和保障居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。

市场展望：

1.全国层面：降低购买首套住房首付比例和贷款利率，改善性住房换购税费减免，个人住房贷款“认房不认贷”，调整存量房贷利率，提高公积金最高贷款额或降低公积金贷款首付比例。

2.地方层面：1).一二线城市：集中力量进行城中村改造，保证刚性及改善性住房需求，同时调整或放宽落户、限购、限贷等政策；2).三四线城市：全面放开限购或落户政策等，生育补贴等长期政策。

投资建议：

关注后续优化政策促进政策落地实施后，房地产行业业绩改善，同时叠加宽松政策落实后行业估值水平提升带来的行业机会。建议关注：保利发展、万科A，及经营业绩有望出现拐点的二三线地产商。

风险提示

国内外经济基本面波动，市场需求不及预期，行业复苏不及预期。

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