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2023年7月PMI数据点评:PMI小幅反弹,需求有所修复

2023-08-02 14:35:59      来源:研报中心

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2023年7月31日,国家统计局公布6月份中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数以及综合PMI产出指数。

数据要点:

7月制造业PMI指数小幅回升,延续位于收缩区间。

7月制造业PMI指数为49.3%,较上月提升0.3个百分点,延续位于收缩区间,经济修复基础仍需巩固。非制造业景气水平有所下降,7月非制造业PMI商务活动指数较上月下降1.7个百分点至51.5%。综合PMI产出指数为51.1%,较上月下降1.1个百分点,继续保持在景气区间,表明我国企业生产经营总体延续恢复发展态势。

大、中、小型企业景气度水平有所分化。

分企业规模来看,7月大型企业PMI为50.3%,较上月持平,维持在景气水平临界点之上。中、小型企业PMI分别为49.0%和47.4%,较上月提升0.1和1.0个百分点,均低于临界点,显示出当前中小企业发展态势有所恢复,但同大型企业相比,仍有一定生产经营压力。

制造业市场生产维持扩张区间,需求端有所修复。

7月PMI生产指数较上月下降0.1个百分点至50.2%,维持在扩张区间。需求方面,新订单指数为49.5%,较上月提升0.9个百分点,修复走强。PMI新出口订单指数较上月下降0.1个百分点至46.3%,从今年2月的52.4%已经连续5个月下降,反映出外部需求下行,出口方面不确定性增加,外部需求仍不足。

产成品和原材料库存均增加。

7月PMI采购量指数较上月提升0.6个百分点至49.5%,仍位于临界点以下。库存方面,7月份产成品库存指数为46.3%,较上月提升0.2个百分点;原材料库存指数为48.2%,较上月提升0.8个百分点。产成品和原材料补库存进程在同步推进。

生产经营活动预期积极向好。

消费复苏势头较强,带动制造业企业活力提升,7月生产经营活动预期较上月提升1.3个百分点至55.1%,已连续八个月位于景气区间,企业对未来经营的信心保持积极向好。

原材料价格大幅提升,企业盈利空进一步缩窄。

原材料价格和出厂价格延续上月继续增加,生产价格方面,7月PMI原材料购进价格指数较上月提升7.4个百分点至52.4%,重回临界点以上;出厂价格指数较上月提升4.7个百分点至48.6%,仍位于临界点以下。PMI出厂价格与原材料差值由-1.1%扩大为-3.8%,企业面临的成本压力增加,盈利空间进一步缩窄。

招工景气度延续下行,位于临界点以下。

7月制造业从业人员指数为48.1%,较上月下降0.1个百分点,位于压缩区间;非制造业从业人员指数为46.6%,较上月下降0.2个百分点,也位于压缩区间。目前经济修复动力较弱,劳动力供给充足,招工景气度延续下行。

7月制造业PMI指数小幅上升,需求有所修复。

综上,2023年7月制造业PMI指数继续位于收缩区间,较6月份略有提升,制造业需求端有所修复,企业开始补库存,工业品价格继续回升,企业生产预期也有所好转,但内需不足仍然是我国经济运行的难题,从业人员景气度延续下行,出口景气度也依旧位于低位,外需继续承压,短期内关注地产政策调整和优化、扩大消费措施和降准降息等宽货币政策。

风险提示:

政策力度超预期;

地产行业走势不确定性;

国内外经济恢复不及预期。

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