新能源汽车景气度跟踪：M7全月订单双位数回落，个别车企淡季不淡

1. 2023 年 7 月新能源车订单跟踪

7 月周订单跟踪： 7 月第 4 周（7.22-7.28）4 家车企新增订单 6.0-7.0 万辆，新增订单较 M6W4 -25%至-20%， 3 家车企新增订单的同比增速高于整体水平。

【资料图】

7 月订单回顾： 7 月（7.1-7.31） 9 家车企新增订单 36.0-37.0 万辆，新增订单较 M6 -13%至-8%， 5 家车企新增订单的同比增速高于整体水平。

2. 2023 年 7 月新能源车销量跟踪

7 月周交付跟踪： 7 月第 4 周（7.22-7.28）4 家车企共计交付 8.0-9.0 万辆，新增交付较 M6W4 +14%至+19%， 2 家车企新增交付的同比增速高于整体水平。

7 月交付回顾： 7 月（7.1-7.31） 9 家车企共计交付 39.0-40.0 万辆，总交付量较 6 月同期 +7%至+12%， 2 家车企新增交付的同比增速高于整体水平。

3. 投资建议

7 月全月订单较 6 月同期 -13%至-8%，略弱于此前预期。根据预期，车企 I/C/E订单完成度（实际订单/此前 7 月订单预期）要弱于整体情况，车企 B/F 订单完成度超过 100%，其中车企 B 连续 3 月订单破万，车企 F 7 月第 4 周订单继续大幅上涨， 7 月订单较 6 月同期增幅达到+60%至+70%。

我们认为， 7 月整体订单总量下降主要受季节性影响，除订单完成度较好车企普遍呈现下滑趋势。从结构上看，本月订单表现呈现分化趋势，完成度较好车企 B 订单增量来源于终端促销政策，车企 F 订单增量则来源于新车型发布。展望 8 月，部分车企如车企 A、车企 D 均有新车上市计划， 8 月有望开启预售带动订单反弹。

交付方面， 7 月整体交付较 6 月同期 +7%至+12%。车企 F 由于推出新款车型，交付量随着订单量大幅上涨， 7 月第 4 周环比上周 +50%至+60%。

7 月新能源交付环比上升，我们认为主要是 Q2 各家新车上市、终端促销积累的在手订单逐步释放的结果。由于 5-6 月订单量大幅上涨及各家新车型陆续上市， 7 月整体交付量虽有所降速，较 6 月仍保持双位数增长。我们预计， 8 月各车企在终端优惠加持下，有望维持订单稳定及加速老车型去库，为旺季新车上市做准备。与此同时， 8 月新车开启预售及上市将为部分品牌带来交付增量。

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风险提示： 调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。

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