晨会纪要

宏观策略

宏观点评20230811：如何看待7月信贷数据创新低？

今年信贷在“走走停停”的节奏中录得2008年以来最低的7月值：新增人民币贷款仅3459亿元。年中政策出台期后市场与实体信心的持续回升受阻，前期政策加速落地以“稳经济”的紧迫性提高，在此背景下，我们认为限购松绑、存量房贷降息等地产政策，以及降准为首的货币政策均有望最快在8月中旬提前落地。风险提示：政策定力超预期；欧美经济韧性超预期，资金大幅流向海外；出口超预期萎缩；信贷投放量超预期。

(资料图片仅供参考)

宏观点评20230811：7月通胀：美联储再暂停一次的“筹码”？

7月美国通胀好于预期，但对于结束了连续12个月回落趋势的CPI，市场针对这是不是“二次通胀”的开端存在分歧。其实CPI同比再次回到3%的上方并不完全是“意料之外”的。由于去年油价高基数的“蜜月期”效应逐步消失，市场对通胀6月底是有所预期的，且股比债、汇更加乐观一些。那么本月反弹后，我们不禁要问这仅仅是“昙花一现”，还是“通胀重启”的开端？风险提示：金融体系流动性风险超预期；俄乌局势失控造成大宗商品价格剧烈波动；美联储政策超预期。

固收金工

固收点评20230811：新23转债：汽车饰件领域龙头企业

新23转债（113675.SH）于2023年8月11日开始网上申购。我们预计新23转债上市首日价格在126.43~140.59元之间，预计中签率为0.0040%。风险提示：申购至上市阶段正股波动风险，上市时点不确定所带来的机会成本，违约风险，转股溢价率主动压缩风险。

固收点评20230811：宇瞳转债：全球安防镜头龙头

我们预计宇瞳转债上市首日价格在113.79~127.02元之间，我们预计中签率为0.0023%。

行业

电力设备行业点评报告：电动车销量点评：7月销量符合预期，出口环增表现亮眼

投资建议：7月电动车总销量78万辆，同增32%，环降3%，符合市场预期，其中出口10.1万辆，同环比+87%/29%，表现亮眼。2H为旺季，预计全年仍可实现30%增长至900万辆。目前电动车仍为估值、预期最低点，而行业需求已开始逐步好转，锂电板块酝酿反转，首推盈利确定的电池环节（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能），受益于国产替代及新技术的细分环节龙头（曼恩斯特、骄成超声），以及盈利趋势稳健的结构件（科达利）、负极（璞泰来、尚太科技）、电解液（天赐材料、新宙邦）、隔膜（恩捷股份、星源材质）及正极（华友、容百科技、德方纳米、湖南裕能）等。环保行业点评报告：工信部发布第二批《石化化工行业鼓励推广应用的技术和产品目录》

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