环保行业事件点评：提升环境基础设施建设，水治理、固废治理值关注

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事件概述：8月24日，国家发改委、生态环境部、住建部等三部委联合印发《环境基础设施建设水平提升行动（2023—2025年）》的通知。

推动环保产业高质量发展：《通知》提出：目标到2025年，新增污水处理能力1200万立方米/日，新增和改造污水收集管网4.5万公里，新建、改扩建再生水生产能力不少于1000万立方米/日；全国生活垃圾分类收运能力达到70万吨/日以上，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日以上。经过“十二五”、“十三五”期间的高速发展，在“减污降碳协同增效”的指引下，当前我国环保行业已步入稳态化发展阶段，环保产业在“量”上已达到可观的规模，但在“质”上仍有较大的提升空间。《通知》有望推动环保产业步入高质量发展阶段，加快“美丽中国”建设。

补齐污水治理短板，提升资源化水平：关于水污染治理及资源化利用，《通知》提出：1）加快补齐城市和县城污水处理能力缺口；2）结合现有污水处理设施提标升级扩能改造，推进污水资源化利用；3）提升污泥无害化处理和资源化利用水平。我国水资源区域和年际间分布不均，水资源总量丰富但人均偏低，被联合国列为13个贫水国家之一，进入“十四五”以来，我国对水资源集约及再生利用能力、河湖生态环境防治重视度有所提升。我们认为，《通知》有助于：1）补齐农村地区供排水基础设施短板，推动乡镇污水治理、小流域治理，市场空间有望进一步释放；2）促进节水及水资源再生利用，保障相关运营企业的盈利能力，现金流稳定性进一步增强。

降本增效，提升固废综合治理能力：关于固废综合治理，《通知》提出：1）加快完善生活垃圾分类设施体系，补齐县级地区生活垃圾焚烧处理能力短板，探索建设小型生活垃圾焚烧处理设施；2）积极推进建筑垃圾分类及资源化利用，规划建设再生资源加工利用基地；3）推广静脉产业园建设模式，鼓励建设“多位一体”的综合处置基地。我们认为，《通知》有助于：1）推广静脉产业园模式，实现多项目协同，达到降本增效的目标；2）加快小型生活垃圾焚烧设备的研发及在县级地区的推广应用；3）进一步推进垃圾分类，促进城乡环卫一体化。

投资建议：在“减污降碳协同增效”的指引下，《通知》的提出有望补齐相关环境治理短板，推动环保产业步入高质量发展阶段。关于固废综合治理，谨慎推荐玉禾田、高能环境、三峰环境、瀚蓝环境、旺能环境；关于污水及污泥治理，谨慎推荐复洁环保。

风险提示：政策推进不及预期；行业竞争加剧；地方财政压力。

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