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银行业跟踪:“认房不认贷”政策或促按揭需求回升,行业基本面维持稳健

2023-08-28 20:33:24      来源:研报中心

周观点:

息差近底部,行业基本面有望维持稳健。本周住建部推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施,或释放部分居民按揭融资需求。我们判断(1)在量上,预计伴随稳增长政策持续加码落地,市场化融资需求逐步改善,有助于行业规模保持平稳增长。(2)在价上,央行“保持银行合理利润和净息差水平”表态释放积极信号。我们认为,后续LPR下调、高价存量按揭贷款利率等调整方案,在节奏上将平稳推进,在幅度上将以银行存款成本率下调为前提考虑安排。预计行业净息差或近底部;(3)在资产质量上,地产与平台类业务信用风险在政策支持之下,有望逐步稳妥处置。当前信用卡不良率有所抬升,后续有待观察。但得益于此前一轮较大力度的不良出清,行业整体资产质量保持稳健。综合来看,行业基本面有望维持稳健。在可持续支持实体经济诉求下,我们预计下半年业绩释放空间打开。

看好当前板块绝对收益机会,长期看好优质区域性银行。考虑目前板块估值、持仓仍处于历史低位。我们认为,板块当前具有估值修复机会,Q3有望取得绝对收益。个股方面,看好业绩确定性较高、优质江浙区域性银行。短期来看,在区域经济优势、以及政策支持下,优质区域性银行有望延续高成长。从长期角度来看,优质地区的优质城商行、农商行拥有深耕区域、网点下沉以及当地股东等自身优势,并且长期坚持以中小企业客户和小微客户为战略定位,客户基础逐步夯实下,基本面有望长期向好。建议关注宁波银行、常熟银行、江苏银行。


【资料图】

板块表现

行情回顾:上周中信银行指数下跌0.35%,跑赢沪深300指数1.63pct(沪深300指数跌1.98%),在各行业中排名第4。从细分板块来看,国有行指数涨0.28%,农商行、股份行、城商行指数分别跌0.37%、0.56%、0.72%。个股方面,涨幅居前的有建设银行(1.34%)、无锡银行(1.28%)、重庆银行(1.13%)、工商银行(1.08%)、瑞丰银行(1.07%),跌幅较大的有平安银行(-2.85%)、浙商银行(-2.26%)、张家港行(-1.94%)、贵阳银行(-1.90%)、宁波银行(-1.83%)。板块估值:截止8月25日,银行板块PB为0.54倍,处于近五年来的7.50%分位数、估值仍在低位。

成交额:银行板块上周成交额为140.06亿,占全部A股的1.83%,在各行业中排名第18。

北向资金:上周北向资金净流出银行板块47.31亿,在各行业中排名第25。个股方面,成都银行(+1.01亿)、北京银行(+0.65亿)、沪农商行(+0.59亿)、紫金银行(+0.36亿)、张家港行(+0.28亿)流入规模居前,招商银行(-25.30亿)、平安银行(-10.98亿)、宁波银行(-5.32亿)、浦发银行(-1.53亿)、工商银行(-1.49亿)流出规模居前。

流动性跟踪

央行动态:上周央行共开展7280亿逆回购操作,同时7750亿逆回购到期,实现净回笼470亿。

利率跟踪:短端利率方面,DR001、DR007较上周分别-11BP、+3BP至1.83%、1.95%。长端利率方面,10年期国债收益率较上周+1BP至2.57%,国开债收益率与上周持平于2.67%。同业存单利率方面,1年期中债商业银行同业存单到期收益率(AAA)较上周+4BP至2.26%。票据利率方面,3M、半年国股票据转贴现利率分别较上周-7BP、+2BP至1.14%、1.09%。8月LPR,1年期LPR较上月-10BP至3.45%,5年期LPR环比持平于4.20%。

行业要闻跟踪

①8月LPR:1年期LPR报3.45%,上月为3.55%;5年期以上LPR报4.2%,与上月持平。

②住建部:推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。居民家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)申请贷款购买商品住房时,家庭成员在当地名下无成套住房的,不论是否已利用贷款购买过住房,银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。

个股重要公告

①资本补充工具发行情况:成都银行-境内2023年二级资本债券发行完毕。本期债券为10年期固定利率债券,发行规模为人民币48亿元,票面利率为3.35%,在第5年末附有条件的发行人赎回权。募集资金将用于补充本公司二级资本。杭州银行-董事会第七次会议通过《关于长沙银行股份有限公司发行无固定期限资本债券的议案》。拟发行总额不超过人民币50亿元的无固定期限资本债券,募集资金将用于补充本行其他一级资本。

②半年报披露情况:上周已有17家A股上市银行披露半年报。大部分银行营收增速较Q1放缓,在拨备反哺下净利润稳健增长。其中,优质区域城农商行业绩表现更加优异。大部分银行规模增速放缓,净息差环比收窄。资产质量和拨备水平总体保持平稳。

风险提示:经济下行压力加大导致资产质量恶化,房企销售低迷或融资恶化引发信用风险暴露等。

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