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2023年半年报点评:多举措并行,静待业绩拐点到来

2023-09-01 07:28:20      来源:研报中心


【资料图】

赛意信息(300687)

事件:2023年8月29日,赛意信息发布2023年中报。2023年H1,公司实现营收10.57亿元,同比增加3.05%;归母净利润0.22亿元,同比减少67.30%;扣非归母净利润0.12元,同比减少78.71%。业绩符合市场预期。

投资要点

下游景气度导致业绩承压,战略变化影响毛利率:2023年H1,公司营收增速较低,主要系下游制造业景气度较低。2023年H1,公司毛利率为28.94%,同比下降2.84pct,主要系公司为应对下游景气度变化,采取宽松的付款条件和价格策略。分业务来看,2023年H1,公司泛ERP业务实现营收6.37亿元,同比增长0.94%,毛利率为26.53%,同比减少2.69pct;智能制造及工业互联网业务实现营收2.80亿元,同比增长2.34%,毛利率为39.70%,同比减少2.27pct。

积极布局AI,新产品持续推出:2023年7月,赛意携手华为云联合创新,基于盘古大模型的自然语言大模型和视觉大模型,共建盘古制造行业大模型。2023年4月,S-MOM10.0最新版本发布;2023年6月,谷神工业aSaaS平台V23.2全新版本发布,新增善能·IDP集成平台、AI引擎和规则引擎,形成“6+1”全新平台架构,融合AI大语言模型助力制造产业数智应用快速落地推广。

多举措并行,公司业绩有望逐步回升:发力央国企市场,满足央国企国产化和数字化的需求,对冲民营企业景气度变化。市场集中度提升,赛意作为行业头部玩家,市场份额有望逐步提升,竞争格局优化。降本增效,一方面公司利用AI技术,提升人效,同时,公司有规划降低年初人员增长目标,优化人员质量。公司多项措施并行,全年努力完成股权激励利润增长目标。

盈利预测与投资评级:公司是泛ERP和MES领军者,在行业景气度下行情况下,公司具备较强alpha,依靠产品力和战略进军央国企,提升市场份额,保障全年营收增长。我们认为,随着下游景气度回升和公司进军央国企和降本增效战略效果呈现,公司业绩有望重回高增。但由于下游行业景气度较低,我们下调2023-2025年归母净利润预测为2.89(-0.45)/3.82(-0.64)/4.97(-0.84)亿元,维持“买入”评级。

风险提示:自研产品进度不及预期;政策推进不及预期;行业拓展进度不及预期。

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