8月贸易数据点评：进出口回升有望延续

2023-09-07 17:32:54 来源：研报中心

(资料图)

8月我国出口增速回升主要是基数效应的影响，剔除这一影响后，出口增速出现边际回落。

考虑到国内一揽子政策提振私人部门的信心和预期，国内需求改善或许正在进行，这将对进口活动形成支撑。

往后看，考虑到欧美经济软着陆的可能性在提升以及国内需求的恢复，未来中国进出口增速的回升或将延续。

风险提示：（1）地缘政治风险（2）政策刺激超预期

一、出口有望回升

8月我国美元计价出口同比增速-8.8%，较7月回升5.7个百分点，这一回升主要来自于基数效应；两年复合同比-1.4%，较上月回落1.5个百分点。考虑到中国和全球主要经济体的PPI出现触底企稳的迹象，8月中国出口价格指数大幅回落的可能性不高，这意味着两年复合同比下的实际出口增速大概率小幅回落。

分地区看，除了俄罗斯大幅回落以外，中国主要贸易伙伴的出口总体出现回升，对美国的出口回升幅度最大。新兴经济体中对越南、印度、东盟等新兴经济体国家的出口也有不同程度的回升。

分类别看，机电、高技术和劳动密集型产品的出口均出现回升，但汽车和手机出口出现大幅回落，是否是偶然因素有待观察。

观察东亚经济体，8月韩国出口增速显著抬升，但仍然处于低位，越南出口小幅回落，但显示底部可能已经过去。与此同时，全球制造业PMI总体稳定，海外发达国家软着陆的可能性在上升。