2023年9月行业比较系列：资本市场与房地产的政策增量

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减持新规影响量化分析：我们选取2023年1月1日-8月27日公告的所有减持计划，从申万一级行业视角进行统计，并使用减持新规剔除受限上市公司，再统计调整后的减持情况。通过对比调整前后的减持规模和公司数变化来量化分析减持新规对于A股市场的具体影响。总体上来看，A股市场减持新规调整后受限减持金额为226.32亿，调整前共9418.46亿，变化占比为2.40%。以2023年减持情况来看，减持新规主要是示范作用，更多的是提振市场信心。

行业视角看回购：已发生回购金额及占流通市值比：医药生物、计算机、机械设备、非银金融、家用电器、电子、电力设备、基础化工、农林牧渔、汽车这几个申万一级行业的完成及实施回购金额大，流通市值占比高，而国防军工、建筑装饰、美容护理、社会服务、综合、煤炭不论从回购金额到市值占比均不够积极。预期回购金额及占流通市值比：医药生物、计算机、机械设备、电子、家用电器、汽车这几个一级行业的预期回购金额较大、流通市值占比较高。商贸零售、轻工制造、钢铁、环保、美容护理虽然预期回购金额不大，但是流通市值占比较高。建筑装饰、煤炭、综合不论是预期金额还是占比都有待提升。回购完成情况：大部分行业的回购完成度都比较高，一共有24个一级行业完成金额占比超过了50%。同时探究发现回购完成情况、预期回购、已发生回购均与行业收益率没有直接的关系。不同回购目的的回购金额占比：绝大部分行业的回购目的中股权激励计划或员工持股计划金额占比最大，同时非银金融、医药生物、石油石化的其他项占比也较大。特殊的，食品饮料、社会服务行业回购目的中市值管理占比最高，钢铁行业股权激励注销占比最高。

行业视角看增持：增持变动规模：自2023年1月1日-8月22日，银行的增持规模最大，其变动市值高达约82.6亿元，同时电力设备、机械设备、食品饮料的增持规模也超过了40亿元。增持变动占市值比：在变动市值占比方面，机械设备、建筑装饰占比较高；虽然综合增持占行业流通市值比例很高，但其一级行业的市值偏小。与收益率关系：暂时没有观察出增持变动市值和占流通市值比例与一级行业收益率的关系。

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