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AIGC催化5G应用热潮，技术与政策双轮驱动传媒互联网行情。
策略观察：5G应用端热潮已然开启，传媒再迎监管宽松。2010年以来，传媒行业共经历过3段主要行情，其中尤其以2013年1月-2015年5月行情涨幅最大。历史行情来看，传媒行业市场表现与科技周期和政策监管两大因素密切相关。当前5G应用端热潮已然开启，而行业再迎监管宽松。元宇宙已从概念逐步走向落地，AIGC商业化进程加速催化5G应用热潮，而游戏行业则迎来周期与政策双重利好。同时从交易层面来看，传媒行业处于历史估值底部，22年Q4基金增持明显，行业处于较优配置区间。
传媒：AIGC有望对传媒互联网行业带来较大影响。AIGC即人工智能创作内容，是一种继PGC、UGC之后新兴的内容生产方式。目前AIGC根据实现功能的不同可以分为三种用途：数字内容孪生、智能数字内容编辑、智能数字创作，对传媒互联网行业来说，第一和第三种用途都具有较大影响力。而对于游戏行业，供给端的不利因素消减，行业虽然已经有了一定涨幅，但整体估值仍然不是很高。当前内容行业更值得关注，除了游戏之外，也建议关注在线长视频的复苏和发展。
风险提示：政策冲击超出预期，经济波动超出预期，疫情冲击超出预期
