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本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、 行业估值的变化来审视当前市场估值情况。
全球主要股指中海外股除日经225外均下跌， 港股、 A股整体下跌。 海外股中日经225（0.59%） 小幅上涨， 纳斯达克指数（-2.41%） 跌幅最大； A股中，上证指数（-0.08%） 跌幅最小， 创业板指（-1.35%） 跌幅最大；港股中， 恒生科技（-5.87%） 跌幅最大， 恒生中国（-3.53%） 及恒生指数（-2.17%）跌幅居前； 估值来看， 全球主要指数估值中仅中证500上升。 中证500（ PE(TTM)： 0.01%/PB： -0.12%） 估值小幅上升， 恒生科技（PE(TTM)： -3.56%/PB： -4.22%） 降幅最大。 估值分位数来看， 港股均高于历史中位数。 其中恒生科技最接近历史最高值（低24.95%） ， 上证50最接近历史最低值（高39.11%）
A股估值分位数来看除中证500外均下降。 中证500估值分位数（0.47%） 小幅上升， 创业板指（-6.45%） 降幅最大。 主要指数涨幅均较上周缩小。 创业板指涨幅较上周减少1.49%， 涨跌幅变化最大， 其中98.37%来自于估值扩张， 扩张程度较上周扩大2.37%；上证50涨幅较上周下跌1.07%， 其中72.20%来自估值扩张， 扩张程度较上周上涨5.16%， 估值贡献边际变化最大。 除上证50以外， 其余主要指数估值变化贡献均超80%。
大类行业估值分化。 工业服务（ PE(TTM) :1.48% ； PB： 1.98%） 涨幅最大， 交通运输（ PE(TTM) :1.01% ； PB： 1.17%） 、 科技（ PE(TTM) ： 0.24%； PB： 0.40% ） 涨幅居前， 设备制造（ PE(TTM) -0.48% ； PB： -0.39%） 、 资源能源（ PE(TTM) ： -1.43% ； PB： -1.41% ） 跌幅较大。 中信行业来看，16个行业PE(TTM)， 15个行业PB上升。 行业PE(TTM)估值分化。 房地产板块上涨， 其中建筑（1.48%） 及房地产（1.30%） 涨幅居前、 建材（-0.69%）小幅下跌；科技板块分化， 电子（1.11%） 、 计算机（0.27%） 小幅上涨， 通信（-0.56%） 、 电新（-0.91%） 下跌；资源品板块下跌， 其中有色金属（-2.70%） 跌幅最大， 煤炭（-1.69%） 跌幅较大。
8个中信行业当前PE(TTM)超过中位数， 6个中信行业当前PB超过中位数。 PE（TTM） 来看， 排名前三的行业是消费者服务、 军工、 农牧， 排名后三的行业是建筑、 煤炭和银行。 PB来看， 排名前三的行业是食饮、 消费者服务和医药， 排名后三的行业是房地产、 建筑和银行。
本周A股主要指数风险溢价整体普遍上升。 其中沪深300（0.06%） 涨幅最大， 科创50（0.01%） 及上证综指（0.01%） 涨幅最小， 中证500及深证综指未发生改变， 中证1000（-0.04%） 跌幅最大。
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