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银行业双周报:信贷增长超预期,继续关注板块机会|世界速讯

2023-02-15 17:14:32      来源:研报中心

市场回顾:近两周银行指数下跌3.31%,板块继续震荡

近两周(2022.01.30-2023.02.10)银行(申万)下跌3.31%,落后沪深300指数1.51个百分点。股份行和城商行跌幅居前,农商行表现持平。


(资料图)

资金市场:短期资金利率有涨有落,月初以来存单净融资额较高

近两周央行公开市场操作净回收1180亿元,资金环境平稳,短期资金利率有涨有落,存单利率略有上行。月初至2月10日净融资额为7122.3亿元,大额融资反映市场资金需求明显回暖。

行业动态:信贷增长超预期,企业贷款结构优化;《商业银行金融资产风险分类办法》发布

1月金融机构人民币贷款新增4.90万亿,同比多增9200亿,贷款余额同比增速为11.3%,较前值回升0.2pct,中长期贷款余额同比增速为11.20%,较前值继续上升0.5pct。由于楼市十六条融资措施、基建项目配套贷款等政策继续落实,企业中长期贷款提速。企业中长期贷款同比多增1.4万亿,短期贷款同比多增5000亿,票据融资同比少增5915亿,企业贷款结构明显改善。另一方面,居民贷款等待修复。1月居民贷款新增2572亿,同比少增5858亿;中长期居民贷款同比少增5193亿,与提前还贷和春节假期扰动有关;短期居民贷款当月转为正增341亿,同比少增665亿,近期居民短期消费修复较好,短期贷款受假期因素扰动,向好趋势还需进一步观察。

2月11日,《商业银行金融资产风险分类办法》发布,设定了零售资产和非零售资产的分类标准,对债务逾期、资产减值、重组资产等特定情形提出具体要求,对不良资产的分类管理要求更加科学合理。《办法》的实施将对商业银行账面资产分类产生影响,对于一些原先资产认定不够严格的银行,可能扩大计入不良贷款的资产规模,进而可能增加商业银行计提的预期信用损失。同时,《办法》对重组资产的分类要求有所放宽。《办法》的落实将有利于商业银行明确资产分类,及时发现不良资产和提示资产风险,增强商业银行信用风险管理能力。

投资建议

近期房地产融资政策转宽,商品房需求端宽松政策加码,预计房地产资产风险趋于收敛。防疫措施优化与疫情过峰影响减轻后,信贷结构有望改善,二季度起息差降幅或将缩窄。建议关注银行股估值修复两大主线:一是区域行业绩具有韧性,有望率先受益于银行基本面改善,经营表现或将领先同业;二是随着楼市风险趋于收敛,前期调整幅度较大的股份制银行估值有望继续修复,若资本市场表现向好,大财富业务布局完善的股份行将进一步受益于中收贡献扩大。维持行业“增持”评级。

风险提示

经济增长不及预期;行业信用风险释放;政策落实不及预期。

关键词 商业银行 资产分类 短期贷款

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