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对于2023年而言,消费和安全是两个主要的产业方向,安全包括国产替代和数字经济两个大领域。
对于当前以数字经济为代表的科技成长为主的产业主题投资,我们对投资策略的认知是:一般而言,科技成长产业主题投资遵循三个关键要素:巨头+爆款+产业链(盈利模式清晰+产业容量巨大)。以ChatGPT为代表的AIGC为例,等的就是盈利模式清晰,这个时候产业完成从0到1。我们传媒团队判断,今年苹果MR新产品是一个标志性时间点。具体而言:当爆款出现时,相关产业主题投资行情会出现第一轮爆发;以爆款为基础,当具备巨头推动和产业链形成条件时,行情会爆发第二轮,这时候标志着产业完成从0-1的过程,往往也是对应投资收益最高的过程,同时科技成长产业主题投资开始转向景气投资,进入以渗透率为核心,以产业生命周期为本质的安信策略产业赛道“三率”投资体系(渗透率、替代率、市占率)。
配置层面,在产业认知上,数字经济划分为数字产业化(C端)和产业数字化(B端)两个方向。第一梯队:围绕着toC端出现爆款、产业空间巨大、未来商业模式能够清晰的领域,例如AIGC以及制造业从刚性生产转向柔性生产中与生产流程相关的领域,例如工业物流柔性智能化、电网柔性智能化;第二梯队:围绕数字经济在应用过程中基础工具,围绕数据测量、确权与交易的方案提供商;第三梯队:围绕金融业+制造业更大面积数字化应用:数字金融、智能车联、行业专用软件、大数据服务、人工智能。
风险提示:疫情传播超预期、政策不及预期、海外货币政策变化。