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两会定调稳增长，关注基建产业链投资机会
本周日（3月5日），全国两会正式召开，发布2023年政府工作报告，GDP增速预期目标为5.0%左右，其中着力扩大国内需求是政府全年的工作重点，要求政府投资和政策激励要有效带动全社会投资。基建仍是稳增长的重要抓手，2023年拟新增专项债3.8万亿，从前两月的发行节奏看，与2022年基本相当。从地方披露的提前批专项债额度看，31省份提前批专项债、一般债分别为2.19万亿、4320亿，同比分别增长50%、32%，总额历史最高且触及提前批的上限。除财政前置、专项债支持力度持续加大外，国家将“优先支持在建项目、尽快形成实物工作量”作为主要目标，基建项目有望加速落地，2023年基建开复工节奏加快，截至3月2日，水泥开工率为47.22%，农历口径同比增长15.77pct；截至2月24日，水泥发运率为33.13%，农历口径同比增长2.65pct。同时2023Q1水泥错峰力度加大，或将出现阶段性供需错配行情。受益标的：上峰水泥、华新水泥、海螺水泥、东方雨虹、科顺股份、伟星新材。在疫情宽松政策以及财政前置加速的背景下，优先推荐提前布局零售和工程业务的消费建材企业以及受益于原材料供需格局改善的玻璃行业。消费建材板块，受益标的：（1）业绩修复弹性较大的东方雨虹和三棵树，受益于二手房市场率先回暖以及渠道布局持续完善，基建工程和零售业绩兑现预期较强，尤其在节后未出现疫情高峰的背景下，业绩有望超预期。（2）经营稳健的伟星新材，深耕零售业务，地产下行周期背景下业绩呈现较强韧性。玻璃板块，一方面，受益于竣工带动需求逐步修复，另一方面，成本端纯碱新建600万吨产能或将于Q2-Q3集中释放，盈利能力修复弹性增强，受益标的：信义玻璃、旗滨集团。“双碳”时代下，风电、光伏成为能源低碳转型的重要途径，受益于政策红利以及产业技术迭代，产业链景气度有望显著提升。2023年或是光伏、风电装机大年，碳纤维、光伏玻璃、玻纤将会持续受益需求的增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技、金晶科技、耀皮玻璃。
行情回顾
本周（2023年2月27日至3月3日）建筑材料指数上涨1.92%，沪深300指数上涨1.71%，建筑材料指数跑赢沪深300指数0.21个百分点。近三个月来，沪深300指数上涨4.65%，建筑材料指数上涨4.71%，建材板块跑赢沪深300指数0.06个百分点。近一年来，沪深300指数下跌5.11%，建筑材料指数下跌7.39%，建材板块跑输沪深300指数2.28个百分点。
板块数据跟踪
水泥：截至3月4日，全国P.O42.5散装水泥均价385.27元/吨，环比上涨1.02%；水泥-煤炭价差为214.97元/吨，环比下跌5.65%；全国熟料库容比62.14%，环比下降1.90pct。
玻璃：截至3月4日，全国浮法玻璃现货均价1741.63元/吨，环比下跌5.92元/吨，跌幅为0.34%；光伏玻璃均价为162.92元/重量箱，环比下跌1.64%。浮法玻璃-纯碱-石焦油价差为13.59元/重量箱，环比提升2.93%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为9.87元/重量箱，环比下跌0.40%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为19.36元/重量箱，环比下跌1.50%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为95.55元/重量箱，环比下跌2.97%。
玻璃纤维：截至3月2日，无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为3800-4200元/吨不等，SMC合股纱2400tex主流价为4600-5200元/吨，喷射合股纱2400tex主流价为6600-7600元/吨。
风险提示：经济增速下行风险；疫情反复风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。
