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安井食品(603345)
事件： 公司发布公告， 2023 年 1-2 月实现营收 25.8 亿元，同比+37.4%。
23 年实现开门红，延续高景气
春节期间， 国内消费市场加速复苏叠加旺季需求爆发，公司速冻火锅料制品、预制菜肴和速冻米面制品继续延续了动销良好的市场表现，根据渠道跟踪， 我们预计 1 月受到春节备货提前的影响， 2 月环比加速， 1-2 月主业同比增长约 30%， 叠加冻品先生（低基数下我们预计约大几十增长） 和新柳伍新增并表贡献，综合实现高增。 展望 23Q1，我们预计随着餐饮渠道的修复及行业需求高景气，公司有望延续高增， 考虑到产品结构优化及成本压力减缓， 业绩端增速或快于收入。
主业稳步增长，第二曲线初见成效
展望 2023 年， 在春节期间餐饮快速修复之下，公司实现较快动销，主业有望进一步恢复， BC 兼顾、均衡发展的产品矩阵促进产品力与渠道力共同发展。 同时第二曲线预制菜业务“自产+并购+OEM”布局已见成效， 冻品先生持续推新，打造大单品，安井小厨继续增长， 新宏业与新柳伍在保证鱼糜供应下，积极发力水产预制菜（如小龙虾等）的布局， 成长性与确定性兼备。
投资建议：
我们预计公司 2022-2024 年的收入分别为 121.76、 152.20、 189.51亿元，净利润分别为 10.8、 14.0、 17.7 亿元， 维持买入-A 的投资评级， 6 个月目标价为 191.32 元，相当于 2023 年 40x 的动态市盈率。
风险提示： 原材料成本波动，食品安全，行业竞争加剧
