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赛福天(603028)
事件：公司发布2023年员工持股计划（草案），拟向公司董监高、中层管理人员及核心技术骨干人员在内的不超过59人授予不超过378.96万股，占目前公司股本总额的1.32%。本员工持股计划受让公司回购专用证券账户所持有的公司股份，受让价格为5.11元/股。
员工持股计划推出，激励加大助力转型：公司计划向董监高、中层管理人员和核心技术（业务）骨干人员在内的不超过59人推出员工持股计划，总份额是1936.49万份，对应股份数量378.96万股，占目前公司股本总额的1.32%。其中同人设计总经理认购255.5万份，占本期持股计划份额总数的13.19%；新能源总经理认购148.19万份，占本期持股计划份额总数的7.65%。此外，为满足公司可持续发展的需要及不断吸引和留住优秀人才，本期员工持股计划拟预留153.10万份作为预留份额，对应公司股票29.96万股，约占本期持股计划份额总数的7.91%。本员工持股计划受让公司回购专用证券账户所持有的公司股份，受让价格为5.11元/股，激励力度加大助力公司战略转型。
业绩考核要求苛刻，促进公司稳健发展：本次员工持股计划公司层面业绩指标考核营业收入，全部解锁的考核要求为2023-2024年公司营业收入分别较2022年增长不低于100%和200%，其中主要的业绩增长贡献来自于新能源业务板块。个人层面要求对个人进行绩效考核，个人绩效考核合格的情况下可解锁标的股票。本期员工持股计划的发布有利于进一步激发公司核心经营管理团队及骨干员工的工作热情和潜能，促进公司业绩持续稳定发展。
积极布局战略转型，新能源板块有望发力：公司依托股东产业优势，积极谋划战略转型，2022年12月成立了苏州赛福天新能源技术有限公司，涉足P型及新型TOPCon光伏电池等领域，2023年1月与苏州协鑫集成签署电池片采购合同，向苏州协鑫集成供应182尺寸电池片，合同总金额6亿元，约占2021年营收的66%。根据公司发布的为全资子公司和控股孙公司提供担保的公告，2023年1-2月，赛福天新能源实现营业收入7471.30万元和净利润527.63万元，公司新能源板块有望发力，预计将对公司2023年业绩产生积极影响。
投资建议：维持“买入-A”投资评级，6个月目标价11.20元。2022年上半年公司受新冠疫情影响，销售订单量有所减少，预计2022-2024年公司整体营业收入分别为6.41亿元、13.16亿元和19.55亿元，分别同比增长-30.0%、105.3%和48.6%；归母净利润分别为-0.65亿元、0.65亿元和1.10亿元，分别同比增长-213.9%、200.2%和70.5%；动态PE分别为-44.0倍、43.9倍和25.8倍，PB分别为3.9倍、3.7倍和3.3倍。公司特种钢丝绳直接受益稳增长政策和新型城镇化建设，以销定产、供销两旺，产能利用率持续提高，业绩有望加快释放。同时，公司采取外延扩张进军建筑设计，同人设计采取区域深耕战略，订单和业绩高速增长，未来仍有较大的发展空间。公司依托大股东优势，积极谋划战略转型，新能源板块签署日常经营重大合同，有望对2023年业绩产生积极影响。看好稳增长、城市更新、旧城改造下的“双主业”——特种钢丝绳和建筑设计发展前景，以及新产业布局对公司的估值提升，维持“买入-A”评级，目标价11.20元，对应2023年动态PE为49.4倍。
风险提示：钢价异常波动、行业竞争加剧、产品价格波动、市场占有率上升缓慢、股权投资失利、战略转型不及预期、稳增长政策不及预期等风险。
