【资料图】
行业回顾
报告期内（2023/3/4-2023/3/17） 机械设备行业下跌 5.28%， 跑输沪深 300 指数 1.12pct， 二级子行业中轨交设备、 通用设备、 专用设备、 自动化设备、 工程机械分别变动-0.52%、 -4.37%、 -4.65%、-6.84%、 -7.98%。 重点跟踪的三级子行业中， 半导体设备、 激光设备、 机床工具、 机器人、 锂电专用设备、 工控设备、 光伏加工设备分别变动 6.64%、 -2.74%、 -4.11%、 -4.60%、 -8.63%、 -9.08%、-9.43%。
2023 年全年机械设备的五个二级子行业中， 轨交设备涨幅最大，为 19.06%。 重点跟踪的七个三级子行业中， 激光设备和半导体设备涨幅居前， 分别为 16.77%和 16.09%。
个股方面， 报告期内法尔胜、 铁科轨道、 新益昌、 普丽盛、 世嘉科技涨幅居前， 分别上涨 43.0%、 37.1%、 32.2%、 25.3%、 23.8%。估值方面， 截至 2023 年 3 月 17 日， 机械设备行业动态市盈率为32.02 倍， 处于历史 62.5%的分位水平， 较 2023 年 3 月 3 日的 33.80倍下降 1.78， 估值位于申万一级行业第 10 名的水平。 二级子行业中， 自动化设备估值水平最高， 为 41.07 倍。 重点跟踪的三级子行业中机床工具和机器人估值水平较高， 分别为 82.21 倍、 71.86 倍。
本期观点
铁路投资有望在“十四五” 后三年集中投放， 建议关注轨交设备投资机会。 中国国家铁路集团有限公司发展改革部副主任赵长江在 1 月 19 日召开的国家发改委《“十四五” 现代综合交通运输体系发展规划》 发布会上表示“结合铁路在建和拟建项目安排， 预计铁路“十四五” 固定资产投资总规模与“十三五” 相当， 继续保持平稳态势。 ”
“十三五” 期间（2016 年～2020 年） ， 铁路固定资产投资分别完成 8015 亿元、 8010 亿元、 8028 亿元、 8029 亿元和 7819 亿元， 合计达到 3.99 万亿元， 平均每年 7980.2 亿元。 2021 年和 2022 年全国铁路固定资产投资完成额分别为 7489 亿元、 7109 亿元， 远低于“十三五” 同期水平， 我们判断 2023-2025 年， 全国铁路投资有望进入提速期。
2021-2022 年轨交设备行业受到铁路投资下滑的影响， 板块整体处于较低估值区间， 我们判断随着全国铁路投资提速， 轨交设备公司业绩有望迎来修复。
风险提示：
铁路投资进程不及预期； 美国商业银行流动性危机引发系统性风险。
