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观点
1、 欧美银行事件此起彼伏， 市场情绪脆弱， 风险偏好大幅走低， 股市和大宗商品走弱， 黄金等避险资产价格走高。 展望下周， 1-2 月国内经济整体性好转， 复苏势头良好， 而央行在超额续作 MLF 后宣布全面降准将有助改善政策预期，提振市场信心， 利好国内资产。 重点关注的是， 海外超级央行周，美联储、英国央行和瑞士央行等都将集中在周四公布最新货币政策决定。在欧美金融市场动荡的当下， 全市场都期盼美联储能转为“鸽派” ， 预计在2 月失业率上升、 通胀回落、 零售数据走低、 金融市场动荡的背景下美联储将宣布只加息 25BP， 同时有相当大的概率在 5 月结束加息进程
核心逻辑
（ 1） 本周国内商品指数大幅下跌， 受欧美银行事件持续发酵的扰动， 市场风险偏好明显回落， 工业品、 农产品同步走弱， 黄金价格逆势大涨。
（ 2） 美国通胀波澜不惊， 欧央行加息 50BP。 1） 美国 2 月 CPI 同比 6%，已连续第八个月下降，为 2021 年 9 月以来新低； 2 月 CPI 环比 0.4%； 2 月核心 CPI 同比 5.5%， 已连续第六个月下降，为 2021 年 12 月来新低； 2 月核心CPI 环比 0.5%。 美国 2 月的通胀数据按照市场预期的速度继续回落，这将让美联储松一口气，也将有助于稳定市场情绪，特别是在当前硅谷银行事件不断发酵的混乱时刻。 这个通胀数据基本决定了美联储在 3 月的 FOMC 会议将只会加息 25BP， 同时，出于稳定金融市场情绪的考虑，倾向于认为美联储到时候不会发表过度鹰派的言论。 2） 欧洲央行公布最新政策决议，将三大主要利率均上调 50 个基点， 但没有暗示未来的利率走势。 3 月 14 日瑞信内控问题发酵后，市场认为欧央行可能出于金融稳定考虑而放缓加息。 欧央行本次加息明确了抗击通胀是其首要任务，其对欧洲金融稳定充满信心并有充足的政策工具可以应对流动性风险。现阶段欧洲地区经济和核心通胀均强于预期， 因此， 欧央行也同时更新了经济预测， 而这也将支持其继续加息。
（ 3） 国内经济复苏进行时。 开年来经济复苏势头良好， 此前公布的美元计价出口同比降幅收窄，而本周公布的消费与投资数据也明显超预期，经济复苏的趋势已经确定。但结构上仍存在一定的隐忧，主要是目前就业与收入压力仍将对居民消费与购房需求的恢复路径形成约束。 展望未来，“稳增长、稳就业、稳物价”是中央经济工作会议和两会确定的重点工作，预计政策面将继续在促进消费、扩大投资两大内需板块发力，同时将多措并举引导房地产行业尽快实现软着陆，带动涉房消费、房地产投资企稳回升。我们判断国内经济大概率将延续复苏进程。 而央行在超额续作 MLF 后宣布全面降准将有助改善政策预期， 提振市场信心。
