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周度研究聚焦：关注AI下游应用端智能家居行业发展机遇
AI大模型产品快速更新，有望带动下游应用层发展。2023年以来以GPT为代表的多模态大模型得到市场广泛关注，各大厂均快速跟进发布大模型产品。其中以OpenAI的GPT-4为例，其能力已在各种专业和学术基准上表现出人类的水平，包括以约前10%的成绩通过模拟律师资格考试。而对于生成式的幻觉、安全问题均有较大的改善；同时因对于图片模态的强大识别能力扩大了GPT-4应用范围。我们认为，多模态大模型的快速迭代有望加速下游应用层（如智能家居）行业发展。
智能家居蓝海市场，技术创新催生多样细分赛道。智能家居是以住宅为平台，在家居设备中融合线路综合布置等技术而形成的智能化住宅设备集成管理系统。随着物联网、云边计算、人工智能等技术迭代更新，驱动了智能家居市场持续扩容，形成了智能安防、智能光感、智能家电、智能连接控制等细分领域，也带动了智能家居云平台及相关互联网增值服务的孵化与发展。根据头豹研究院数据，从长期来看，中国智能家居市场有望从2020年的3558.17亿元增长到2025年的4801.2亿元，年复合增长率达6.2%。
发展历程：技术革新下从单品发展至全屋智能。智能家居行业从1.0的智能单品阶段起步，聚焦细分品类智能升级；在2.0的智能互联阶段，单品智能化程度提升为各单品间的协调合作创造了条件，物联网技术加持下家居设备与住宅环境得以形成一个整体；在3.0的全面互联阶段，人工智能、机器学习等技术帮助智能家居行业更好理解用户行为，搭建用户画像。2020年中国智能家居市场从以产品为中心开始转向以场景为核心，未来随着AI及物联网等技术的不断发展，有望进入全面互联阶段。
发展模式：从封闭到生态合作互联互通。当前，智能家电行业主要包含自有品牌、技术赋能、生态合作三大典型模式。自有品牌模式下，用户只能选择单一品牌，较为封闭，但产品功能设计更加体系化，各产品间的兼容性较好。技术赋能及生态合作都属于开源模式，其中技术赋能强调的是智能家居的基础设施（如传感器、总线等）及基于其上的软件服务；生态合作模式强调自主选择及互联互通，不同品牌产品的连接性更好。我们认为，从模式上看生态合作模式有望成为智能家居产品渗透率提升的突破口，其中开放生态云平台服务厂商有望在AI赋能下实现较好发展。
投资建议：从上周来看，一方面AIGC热度高涨，逐渐从计算机领域向终端应用领域外溢，如我们上周观点提示，智能家居作为AIGC的终端应用方向之一，核心标的取得较大涨幅。另一方面，新房/二手房数据持续向好，带动复苏链条标的交易回暖。展望：1）对复苏链条继续保持乐观，尤其是与更新/二手房交易关联度较高的白电板块。2）对AIGC在家电领域中的应用保持乐观。当前智能家居渗透主要受困于人机交互弱，器件间交互弱，低频器件与高频消费资源未打通等问题困扰，对用户体验提升不大。AI的发展在未来有望实质性推动智能家居领域的发展。标的方面：1）复苏链条，推荐格力电器、美的集团、海信家电、海尔智家、老板电器、华帝股份、小熊电器、飞科电器、公牛集团等；2）智能家居链条，推荐科沃斯、石头科技、海信视像，建议关注萤石网络等。
风险提示：三方数据偏差风险，疫情扩大，房地产、汇率、原材料价格波动风险等。
