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本周研究跟踪与投资思考：近期ChatGPT引爆对话机器人，“AI+”则有望进一步打开下游应用的市场空间。本周我们对作为AI重要应用领域的全屋智能进行梳理与展望，探寻AI对智能家居落地的价值和可能的应用方式。
当前全屋智能场景梳理：随着人工智能（AI）、物联网（IoT）、5G等技术在家居领域的落地，家电从人机交互的智能单品逐步走向了互联的全屋智能阶段。梳理目前已有的场景方案：智能入户与玄关、智能客厅、智能厨房与餐厅、智能卧室、智能卫生间等来看，目前智能家居已具备一定的基础功能，但仍需要用户进行前期设定，控制方式无法完全实现自动化、智能化。其次是解决方案本身相对固化，而用户往往千人千面，在应对多元化的需求方面，解决方案本身的个性化、智能化程度有待加强。
AI+智能家居路径：AI赋能有望提供更加个性化、细致的智能化控制方案。近期出现的多模态大模型ChatGPT的理解能力与交互能力已有极大提升，AI技术的发展有望进一步挖掘用户行为背后的意思表示，提高对用户行为的判断和解读能力，进而增强主动决策与自动化控制能力，赋能更多智能家电功能与场景方案的实现，为用户提供更加细致和个性化的控制方案。例如：卧室场景中空调能够正确感知用户的睡眠状态并提供合适的环境温度，厨房场景中智能冰箱利用感知的用户健康数据与信息对已有食物进行合理搭配、定制食谱等。
AI+智能家居空间推演：云平台服务方案粘性与价值有望提升。智能家居设备及功能更加丰富、使用体验显著提升，有望拉动物联网云平台的粘性与价值。云平台作为巨量信息处理平台，整合、储存资源并实现单品的物理互联与数据互通，被视为智能家居的“大脑”。云平台能为消费者提供云端分析、自动决策、云端控制、云储存、语音助手等多元化的增值服务，以此作为盈利模式。以萤石为例，截至2022H1萤石云C端的平均月付费用户数171.8万人，月活跃用户数近4000万，付费用户比例达到4.3%，已成为公司收入的第二大来源。但对比苹果iCloud超20%的付费比例来看，我国智能家居的付费率仍有较大提升空间。随着AI技术加持下全屋智能的深入发展以及应用场景的持续拓展，云平台付费比例与用户粘性有望实现大幅提高，带动云平台价值的提升。
重点数据跟踪：市场表现：上周家电周相对收益-1.39%。原材料：LME3个月铜、铝价格分别周度环比-2.2%、-1.9%至8835/2340美元/吨；上周冷轧价格周环比-0.3%至4904元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别+1.44%、-11.94%、+1.11%。海外天然气价格：周环比+12%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化-0.09%、-0.01%、+0.06%。
核心投资组合建议：白电推荐海尔智家、美的集团、海信家电、格力电器；厨电推荐老板电器、亿田智能、火星人；小家电推荐光峰科技、小熊电器；照明板块推荐佛山照明；零部件板块推荐大元泵业。同时建议关注AI+智能家居标的萤石网络。
风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。
